币圈界报道：

Strategy连续四周未购入比特币，创两年最长暂停期

该公司已连续四周未执行任何比特币采购动作，这一时间跨度为近两年来最长，凸显其在当前市场环境下的战略调整。随着第二季度财报即将于7月30日公布，公司目前持有32.25亿美元现金，成为市场关注焦点。

最新交易记录与财务动向概览

上一次官方确认的比特币买入发生在截至6月21日的一周内，共计购入520枚BTC，支出约3490万美元。第二季度业绩报告将于美国东部时间周四股市收盘后发布，投资者电话会议定于当日下午5点举行。值得注意的是，公司市值与净资产价值比率（mNAV）在6月下旬一度跌至0.99，首次低于平价水平。

SEC披露文件揭示持续性购币停滞

根据提交给美国证券交易委员会的文件显示，6月29日、7月6日、7月13日及7月20日这四个周期均无比特币购买记录。此前最后一次明确交易覆盖6月15日至21日，累计购入520枚，耗资约3490万美元。最新数据显示，公司通过出售MSTR股票筹集2.635亿美元，使现金总量提升至32.25亿美元。

尽管公开交易活动暂停，但首席执行官Michael Saylor仍频繁释放信号。周日他在X平台发布一张带有“我们需要另一种颜色”标题的持仓图，这是自上次披露交易以来第五次类似发布，而公司已确认当周无实际买卖行为。此次暂停并非静止不动：在6月29日至7月5日期间，公司抛售3588枚BTC，套现约2.16亿美元，创历史最大单次减持规模。所得资金被用于支付优先股股息并增强流动性储备。6月底获批的新框架允许实施最高10亿美元普通股回购、10亿美元数字信用证券发行，以及最多12.5亿美元额外比特币出售。

mNAV跌破平价引发估值焦虑

长期以来，Strategy股价始终高于其持有的比特币账面价值，管理层将此差额定义为mNAV溢价，曾支撑其股权融资能力与每股比特币持有量增长。然而，该比率在6月下旬一度触及0.99，首次低于1.0，随后小幅回升至约1.03，而管理层认为实现盈亏平衡需达到1.22以上。CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，优先股价格下跌反映出“6月下旬基本面显著弱化”。与此同时，股息义务在六个月内翻倍，总额达12亿美元，股息覆盖周期从七年多的历史高位骤降至约14个月。相关研究机构建议公司暂停购币，优先重建现金流安全垫。

比特币下行压力重估公司盈利前景

LSEG调查显示，分析师普遍预期第二季度运营收入为38.6亿美元，实现连续两个季度亏损后的首次转正。但其中两份预测系在6月比特币暴跌前提交，暗示共识存在向下修正风险。第一季度因比特币按市值计价缩水，导致运营亏损高达145亿美元，净亏损达128亿美元。今年以来，比特币收益率由5月初的9.4%回落至5.8%，每股比特币持有量同比增速亦放缓至8%。截至上周五，MSTR收于91.67美元，自2026年以来累计下跌约33%，同期比特币跌幅为24%。