币圈界报道：

MORPHO价格维持窄幅震荡，链上活动释放多重信号

本周，该代币的鲸鱼交易规模与交易所资金外流均达到数月峰值。随着Upbit上线韩元交易对，Robinhood在Morpho协议上推出Earn产品，代币正以自2月以来最快速度从中心化交易所撤离，反映出持币者行为趋于长期持有。

链上活跃度飙升，大户进场迹象明显

Santiment数据显示，单日出现68笔金额超10万美元的鲸鱼交易，为2025年10月以来最高水平，显示大额投资者正重新介入市场。同日新增337个MORPHO钱包，创下2026年3月以来新高。更值得注意的是，435万枚代币被提取出交易所，是自2026年2月以来最大单日流出量。

此类行为通常意味着资产正从短期交易账户转移至长期持有地址，有助于缓解抛压，但并不直接构成买方动能，这一结构性差异对后续走势具有决定性影响。

三大催化剂密集发布，但价格滞后反映

7月25日，Upbit正式开通MORPHO/KRW交易对，仅支持以太坊充值，消息公布后价格提前上涨4.8%，日交易量激增逾400%。此前一周，7月1日Robinhood已基于Morpho推出Earn功能，允许美国用户通过自托管钱包借出USDG稳定币，年化收益约7%，首个金库由Steakhouse Financial管理，初始资金池达2770万美元。此外，协议还在Base链上线Morpho Midnight，专用于固定利率借贷。

上述进展均建立在6月完成的1.75亿美元融资基础上，由Paradigm、a16z crypto和Ribbit联合领投，估值接近20亿美元，全网存款规模超110亿美元。然而，这些利好尚未在价格图上充分体现，因每项催化剂的影响存在传导延迟：新渠道法币流入需时间积累，存款增长先体现于TVL，再逐步转化为代币需求。

关键区间1.92至2.05美元成多空拉锯主战场

价格在7月初触及2.15至2.30美元阻力区后持续回落，进入不断收窄的震荡格局。移动平均线呈缠绕状态，50周期均线位于1.98美元，略高于20周期均线的1.96美元，这种技术形态往往预示即将迎来方向选择。

当前空头占优，表现为更低的高点、反复测试支撑位及价格始终受制于均线之下。若4小时收盘价跌破1.96美元，1.92美元将面临考验；一旦失守，下方目标指向7月22日低点1.85美元附近。尽管多头力量较弱，但空头多次破位尝试均告失败，表明买方仍有抵抗。有效突破需伴随4小时收盘站稳2.05美元并放量，否则可能再次陷入诱多陷阱。当前RSI处于48.70，动量均衡，市场或将在区间内持续震荡，超出多数预期。

Euler暴涨74%凸显MORPHO动能不足

在Upbit上线MORPHO次日，其竞争对手Euler也同步上线，24小时内交易量激增，价格上涨约74%。相较之下，MORPHO仅录得4.8%涨幅，反应明显滞后。未来数日的关键在于流出趋势是否可持续——单日提取不足以确立方向，连续两至三日的持续流出才具意义。

在链上积累的需求真正转化为推动价格突破2.05美元的买单之前，当前盘整状态将持续，突破方向仍存高度不确定性。