币圈界报道：

战略公司二季度财报披露在即，比特币持仓浮亏突破百亿美元

随着2026年第二季度财务报告临近，战略公司（Strategy）的业绩表现引发广泛关注。当前比特币交易价格约为65,000美元，较2025年10月创下的历史峰值126,000美元回落近半。

核心资产账面亏损已逾百亿美元

公司资产负债表上仍持有843,775枚比特币，平均获取成本为每枚75,476美元。以现行市价计算，该部分资产的未实现亏损规模已达数十亿级别，成为本季财报最突出的财务指标之一。

资本运作转向：首次主动减持引发市场反思

值得关注的是，公司在6月29日至7月5日期间出售了约3,588枚比特币，套现金额约2.16亿美元，这是自2022年以来第二次公开出售行为。此前的出售发生在5月，打破了长期维持的单向增持形象。

此次变现主要用于支付优先股利息并增强现金储备。公司创始人塞勒在布拉格比特币大会上解释称，“永不卖出”原则仅适用于个人投资者，不适用于企业层面的资本结构管理。

这一立场调整虽具逻辑合理性，却意味着支撑该公司高估值的核心叙事正发生实质性转变。

三大关键指标决定市场信心走向

投资者将重点审视三项数据：一是比特币持仓的未实现亏损是否持续扩大至超过100亿美元；二是美元流动性是否稳定在30亿美元以上，以确保无需依赖抛售即可覆盖每年17.6亿美元的优先股分红义务；三是塞勒是否释放关于后续比特币采购计划的明确信号。

分析师阿里·马丁内斯曾将该公司的债务架构类比于Terra/Luna危机，强调在市场下行周期中，大规模持币企业的流动性压力尤为突出。如今正值此类风险显现的关键时刻。

尽管塞勒仍宣称2026年将是“比特币史上最激动人心的一年”，但第二季度财报将成为检验其商业模式韧性与可持续性的决定性时刻。