币圈界报道：

受监管永续合约落地美国，机构却选择静待时机

全球规模超90万亿美元的永续合约市场终于迎来合规入口，美国受监管交易所正式上线相关产品。尽管加密原生交易平台和灵活做市商迅速跟进，推出符合本地法规的合约服务，但华尔街主流金融机构仍保持观望姿态。

银行视其为流动性困局，而非入场良机

对传统金融机构而言，永续合约所依赖的深度持续流动性与极端行情下的保证金机制构成挑战。当前美国市场交易节点分散，缺乏统一订单聚合体系，难以形成足够信心支撑大规模参与。多数银行倾向于等待市场格局明朗，或依赖跨平台互联方案出现后才考虑接入。

谁在真正推动这一产品落地？

零售投资者长期偏好永续合约，因其无到期日且通过资金费率紧密追踪现货价格，交易体验优于传统期货。如今，Coinbase与Kraken等合规平台正加速拓展衍生品功能，以匹配离岸市场的便捷性。同时，Jump、Jane Street等非银做市商已准备注入流动性，预期将引导境内交易量回流并创造新盈利空间。

观望背后的深层分歧：信任与控制权之争

尽管底层技术成熟，区块链生态活跃，但关键瓶颈在于银行是否愿意连接。结算、主经纪商及清算系统仍由传统金融体系主导，而这些机构对加密原生架构的全天候运作模式缺乏掌控感。若监管细则未完全明确，过早介入可能引发合规争议与股东问责。当前犹豫或反映更深层的结构性矛盾——银行业对与自身支付与托管职能竞争的资产类别始终存有戒心。