币圈界报道：

比特币价格核心驱动力：系统流动性而非新闻事件

Real Vision创始人Raoul Pal在社交媒体平台X上发布关键洞察，揭示当前加密市场讨论中被普遍忽视的核心逻辑。他仅用一个数据点便重构了对资产定价机制的理解。

加密资产与货币总量的强耦合关系

数据显示，比特币与全球广义流动性的关联度达87%，而纳斯达克指数的相关性则更高，达到97%。Pal明确指出，这些高估值资产的交易行为并非由企业盈利、市场热点或短期消息主导，而是精准追踪金融体系中的货币总量变化。

波动加剧源于资产特性叠加周期阶段

尽管相关性解释了整体方向，但无法完全说明波动幅度。对此，Pal归因于比特币自身属性——仍处于发展早期，具备高波动性、情绪敏感性强，并且网络采用率正处于加速上升通道。这些因素共同放大了涨跌的极端程度。

当前比特币价格相对于其所处流动性水平而言显得偏低。对此，Pal认为这并非异常现象，而是正常表现：该资产正遵循其历史规律，在追赶流动性信号前出现短暂滞后。他强调，波动剧烈正是其年轻特质与市场情绪交织的结果，时而过热，时而过冷，目前偏冷状态并不意味着系统失灵。

预测未来的关键：提前三年锁定流动性拐点

Pal的分析在此进入深层逻辑。若比特币高度依赖流动性，而流动性又可被预判，则其价格路径远比多数人想象中更具可预测性。他提出的“万物代码”模型正是建立于此前提之上。

他进一步阐明，流动性变化由货币贬值趋势驱动，而这一趋势可通过当前已知的利息支出进行反推。这些支付项通常领先于实际流动性变动约三年。这意味着，从现有数据出发，可以前瞻性地推导出未来几年的流动性演变轨迹。

这并非首次提出。本月早些时候，他曾预测到2032年加密资产总市值将突破百万亿美元大关，创造逾97万亿美元新增财富，超越全球所有亿万富翁财富总和。其核心依据正是流动性可预测性。在他看来，真正影响比特币走向的不是本周的热点叙事，而是长期货币供应趋势，而后者早已埋下伏笔。