币圈界报道：

富达警示：比特币‘标尺’进入历史低估区间，十月或为周期关键节点

富达在周二发布的第三季度信号报告中指出，比特币的‘标尺’指标正逼近历史低位，多项市场情绪指标亦已进入极端悲观区域。当前价格相较历史高点仍下行约五成，但相较于以往熊市底部，跌幅尚属温和。

核心估值指标持续处于低估区，反映安全成本显著折让

该‘标尺’通过标准化Z-score对比特币市值与网络算力进行比对，当数值低于-1个标准差时，即表明资产被系统性低估。其本质在于衡量交易价格相对于支撑网络安全的能源投入是否合理。过去92天内，该指标有83%时间位于低估区间。

尽管价格持续承压，比特币矿工面临严峻挑战，但全网总算力仅从峰值下降约22%，展现出较强的抗压能力。富达强调：“这说明当前价格可能显著低于保障网络运行所需的实际能源成本，存在明显折让。”

周期演进指向2026年10月，吸筹阶段特征愈发明显

历史数据显示，此类低估状态常与大规模吸筹期及相对底部重合，过往周期中平均维持近300天。目前本轮熊市已持续203天，富达研判：2026年10月或成为关注周期演变的核心时间节点。

Alphractal创始人乔奥·韦德森表示：“比特币正步入一个具有历史意义的估值区域。”当前长期持有者与短期持有者的已实现市值比率已达3.9，逼近此前周期底部前出现的4以上阈值。该数据揭示资本正加速向信念坚定的长期持币者集中，短期投机活动则持续低迷，印证市场已进入深度洗盘与吸纳阶段。“虽无法确认绝对底部已现，但当前格局与过往大底前的信号高度一致。”

价格走势胶着，反弹动能尚未有效释放

比特币自7月21日创出67000美元的五周高点后回落5.5%，周二一度跌至63000美元以下。然而，在过去12小时内，价格三次短暂冲高至64000美元，均未能突破该阻力位。瑞士机构Swissblock周三报告称，比特币“重建阶段”再遇阻碍——尽管动量已脱离极端负值区间，但目前趋于停滞。“整体结构仍在企稳，但买方参与度仍未扩大到足以推动趋势上行的程度。”