币圈界报道：

链上真实世界资产合约交易额逼近比特币规模

过去一周，Hyperliquid与币安平台上与真实世界资产挂钩的永续合约总成交额达到617亿美元。根据交易技术公司Talos于7月30日发布的数据快照，这一数值占两大平台比特币永续合约交易量的99.2%。其中，代币化股票合约贡献了57.8%的份额，商品类合约占比28.2%。

从冷门品类迈向核心交易赛道

真实世界资产永续合约的发展轨迹并非一蹴而就。2025年期间，该类产品在加密衍生品市场中仍属小众，主要由黄金等大宗商品主导，全年交易总量为3130亿美元。

进入2026年后，增长势头急剧加速。季度交易量从第一季度的297亿美元跃升至第四季度的1389亿美元，随后在2026年第一季度飙升至5248亿美元。第二季度单季交易额进一步突破2030亿美元，5月份单月即超过2110亿美元。

Hyperliquid在推动这一变革中扮演关键角色。其推出的HIP-3机制支持上线代币化股票风格的永续合约，实现个股全天候交易。截至2026年3月底，该所占据所有去中心化永续合约交易量的44%，较1月的36.4%显著提升。至5月，其真实世界资产未平仓合约达26.5亿美元，两个月内翻倍。

7月13日至19日当周，Hyperliquid的真实世界资产交易额达251亿美元，首次超越平台其他类别总和，并一举超过其加密货币永续合约交易量。个股合约占比高达61%，取代商品成为核心驱动力。

全天候交易吸引力凸显

持续性交易是主要吸引力所在。传统证券市场如纽交所每日下午4点收市且周末休市，而链上永续合约可实现7×24小时不间断交易。交易者可在周日晚即时响应新闻事件，直接建立黄金或科技股头寸，无需等待开市。

Pantera Capital在7月指出，此类合约凭借无到期日与持续价格发现机制，有望发展为超越加密领域的主流交易工具。

Circle联合创始人兼首席执行官Jeremy Allaire在7月24日的X平台发文称，该类资产的增长标志着加密市场正从对原生数字资产的投机，转向服务全球实体经济的底层基建。

传统金融界亦高度关注。洲际交易所（ICE）CEO Jeffrey Sprecher呼吁监管机构为链上全天候期货创造公平竞争环境。一位现任纽交所关联高管主张适应新型交易模式，反映出这一趋势的迅猛发展。

最新数据揭示持续扩张态势

当前一周（7月27日至31日）初步数据显示，真实世界资产永续合约交易额已达372亿美元，较同期比特币永续合约高出约9%。其中，股票类合约贡献228亿美元，商品类91亿美元，指数类42亿美元，交易所交易基金（ETF）带来约3.38亿美元，其余部分来自外汇及非上市合约。

更广泛的代币化生态支撑此轮增长。据相关平台统计，不包含稳定币在内的链上真实世界资产总价值约为368亿美元，自2025年以来已翻倍以上。仅代币化黄金现货在2026年第一季度交易额达907亿美元，已超2025年全年总量。

潜在风险不容忽视

尽管与比特币交易量接近令人瞩目，但需置于整体市场背景下审视。Talos数据显示，过去七天全行业期货总交易量约为8214亿美元，真实世界资产永续合约占比仅约7.5%。

集中度风险尤为突出。多数合约定价依赖少数预言机服务商。有报告指出，某单一网络曾一度支撑全球此类合约交易量的一半以上，形成明显的单点故障隐患。

监管框架尚未明确，构成另一重挑战。代币化股票在传统交易时间之外、脱离现行监管体系进行全天候交易，引发合规争议。Sprecher的公开呼吁正反映了这种制度滞后：传统基础设施无法承载此类创新，规则仍在追赶现实。

对持币者而言，这一现象更多是信号而非威胁——它揭示了交易流量与平台收入的转移方向。目前，Hyperliquid周收入位列加密应用第三，仅次于Tether与Circle，其增长主要源于真实世界资产活动。未来能否穿越周期波动，以及监管最终如何介入，将决定此类合约是成为长期基础设施，还是短暂的周期性爆发。