币圈界报道：

Tether第二季度营业利润达15亿美元，储备结构持续优化

根据7月31日发布的由BDO支持的储备证明报告，Tether在截至6月30日的第二季度实现15亿美元营业利润。该数据反映了在市场疲软背景下，其以美国国债和回购协议为核心的资产配置仍具备强劲利息收益能力。

核心资产配置主导利润生成，超额缓冲收窄

报告显示，公司总资产达1877.5亿美元，负债为1836.4亿美元，形成41.1亿美元的过剩储备缓冲。相较第一季度末的82.3亿美元，该缓冲已显著下降，主要受上半年资产价值波动及资本净流出影响。

尽管本季度营业利润为正，但因31.7亿美元财务亏损与9.43亿美元净资本流入，股东权益出现下滑。这一复杂变动凸显了短期收益与长期资本结构之间的张力。

国债与回购协议构成主要收益来源，利率环境提供支撑

Tether持有1149.6亿美元直接美国国债，隔夜逆回购新增186.3亿美元，定期逆回购贡献69.9亿美元。现金等价物及其他短期存款合计1406.4亿美元，占总储备约四分之三。

美联储将目标利率维持在3.50%至3.75%区间，使短期政府证券对大型现金组合保持吸引力。6月30日三个月期国债收益率接近3.7%，进一步强化了当前收益基础。

USDT发行量逆势扩张，市场主导地位稳固

截至季度末，已发行的USDT总量约为1846亿美元，较第一季度增加4.46亿美元。在全球稳定币总供应中占比超过60%，DeFiLlama数据显示其流通量为1839亿美元，占市场总规模3099亿美元的近五成。

尽管存在发行量与流通市值之间的差异，且部分代币处于非流通状态或涉及赎回调整，但USDT仍是全球最大的稳定币。其规模优势在行业整体收缩背景下依然突出。

储备多元化推进，黄金增持显著，比特币估值下调

Tether宣布将贵金属储备提升至188.4亿美元，新增14公吨实物黄金，累计持有超146公吨。首席执行官Paolo Ardoino称此举旨在实现储备结构多元化。

比特币储备按6月30日市价58,642.15美元计价，价值58.0亿美元，涵盖链上钱包中实际持有的份额。公开股票投资达37.6亿美元，其他投资类目为52.4亿美元，风险水平高于低波动性资产。

BDO指出，所有估值假设基于正常交易条件。若遭遇流动性危机或对手方违约，实际变现能力可能受限。下一次正式储备检查将于2026年9月30日进行，届时将验证当前增长与收益模式的可持续性。