币圈界报道：

Strategy启动最高50亿美元比特币变现计划，聚焦资本配置优化

Strategy公司正式披露一项涵盖现金储备、优先股股息、债务利息支付及证券回购的资产负债表管理框架，为潜在约50亿美元比特币出售铺路。该计划无固定期限，亦不强制执行特定数量的出售动作。

三项核心资本用途支撑比特币货币化决策

在由被动融资转向主动资本运作的转型中，公司明确表示可在市场条件有利时释放比特币资产。若出售比特币相较增发MSTR股票或优先股更具成本效益，所得资金可用于补充支付股息与利息所需的现金流，或为股份回购提供资金支持。

截至7月26日，公司美元储备达37.5亿美元，足以覆盖超过2.1年的当前义务水平。管理层设定最低标准为维持至少一年的优先股股息与债务利息覆盖能力，除非董事会另行批准降低余额。

未来新增资本将灵活分配于比特币增持、现金积累、债务偿还及股权回购，不再全部投入比特币购买。虽然持续积累目标未变，但比特币现已成为新筹资资金的可选去向之一。

第二季度巨亏背景下推进比特币变现与净增持并行

该资本结构调整方案推出于公司第二季度净亏损82.2亿美元的背景之下，主要源于数字资产83.2亿美元的未实现账面损失。截至7月26日，公司持有843,775枚比特币，总成本为636.9亿美元，平均持仓成本为75,476美元。

在2026财年期间，公司完成3,620枚比特币出售，获得2.184亿美元收入。其中最大一笔交易为3,588枚比特币，用以资助优先股分配，并填补此前用于此类支付的现金储备。该批资产的成本基础为4.18亿美元，产生约2.16亿美元收益，最终导致2.03亿美元已实现亏损。公司预计此次操作可能形成约5900万美元税收抵免资产，可用于未来资本利得税抵扣。

即便如此，公司在年内仍保持净买入态势，累计购入174,895枚比特币，售出3,620枚，净增加171,275枚比特币。

STRC优先股回购遭股东质疑，战略意图引发争议

Strategy以2500万美元完成288,930股STRC优先股的回购，平均价格为86.53美元，目前数字信贷证券回购授权剩余9.75亿美元。另一项独立的10亿美元MSTR普通股回购计划截至7月26日尚未启动任何交易。

彼得·希夫批评公司将优先股价格推回面值区间（99至100美元）的策略，认为此举可能牺牲普通股股东利益。公司回应称，低于面值回购有助于减少未来股息支出负担，并有望提升每股普通股对应的比特币敞口价值。

MSTR股价上周五收于93.28美元，当日下跌4.6%，盘中最低触及89.30美元。公司剩余可用回购额度为：数字信贷证券9.75亿美元，普通股10亿美元。