币圈界报道：

摩根士丹利调降Circle评级至减持，目标价骤降至38美元

8月3日，摩根士丹利将稳定币发行商Circle（纳斯达克代码：CRCL）的股票评级从“持有”下调至“减持”，并将其目标价由106美元锐减64%至38美元。此举发生在公司第二季度财报发布前两天，成为华尔街最悲观的预判之一。

USDC采纳速度趋缓与储备收益前景疲软成主因

该行指出，美国合规稳定币USDC的市场渗透率提升放缓、未来储备收入增长空间受限，以及当前估值水平明显偏高，是此次降级的核心依据。在财报前夕，多家机构已陆续调整对Circle的展望，显示出整体预期趋于谨慎。

分析师分歧加剧，监管进展难抵增长隐忧

7月30日，伯恩斯坦率先将Circle目标价从190美元下调25%至140美元，维持“跑赢大盘”评级。其分析认为，截至第二季度末，USDC总供应量约为730亿美元，较第一季度的770亿美元出现回落，因此将2028年长期供应量预测从2900亿美元大幅调降至1700亿美元。该机构预计，缓慢的采用增长将抑制储备收入表现，但长期仍看好支付、金融服务及代币化领域的潜力。

次日，Circle获得纽约金融服务部颁发的有限目的信托牌照，允许旗下Circle纽约信托公司开展机构数字资产托管并管理USDC储备。然而，这一重要监管突破未能提振股价，反而导致市值下跌近7%，反映出市场在财报前更聚焦于业务增长前景而非制度性进展。

摩根士丹利于8月3日的评级调整比此前多数机构更为激进，强调USDC采纳放缓与储备收入压力共同指向估值需进行实质性修正。

尽管存在分歧，部分机构仍持乐观态度。TD Cowen近期首次覆盖给予“买入”评级，目标价定为82美元，显示市场对Circle未来潜力仍存不同解读。

数据显示，Circle在2026年第一季度实现每股收益0.21美元，超出预期的0.19美元；但营收为6.9413亿美元，略低于预期的7.147亿美元。分析师预计第二季度每股收益约0.16美元，营收约7.137亿美元。截至发稿，公司股价报58.78美元，单日跌幅达6.1%。