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SpaceX首季财报亮眼：营收飙升至78亿美元，远超预期

SpaceX在上市后的首个完整财季交出一份令人瞩目的成绩单。第二季度总营收达到78亿美元，同比增幅高达92%，显著超出华尔街普遍预测的约69亿美元，领先近10亿美元。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）接近翻三倍，达35亿美元，大幅超越分析师预估的20亿美元水平。

星链服务持续领跑，用户规模与收入双增长

星链（Starlink）当前用户总数已达1200万，较去年同期翻倍，环比第一季度增长17%。该业务贡献了公司总营收的55%，稳居“现金牛”地位。其运营利润同比增长79%至16.56亿美元，仍是公司最主要的盈利支柱。首席财务官布雷特·约翰森指出，利润率提升得益于新签署的人工智能计算合作协议。他透露，公司有望在年底前达成1000亿美元的年化经常性收入目标，并称本季度初已新增签约67亿美元云服务合同，将于10月起执行，周期为六个月。今年以来，公司已完成78次发射任务，星链服务覆盖全球167个国家。截至季度末，未完成订单总额达475亿美元。

高投入带来高亏损，但关键业务已现转机

尽管营收强劲，公司亏损依然显著。第二季度净亏损为5.41亿美元，每股亏损0.09美元，相较去年同期的10亿美元已有明显收窄。资本支出同比激增逾六倍，达183.7亿美元，其中158.3亿美元集中投向人工智能领域。尽管AI业务运营亏损达12.57亿美元，但其调整后EBITDA已转正，录得11.46亿美元，标志着该板块进入盈利拐点。

股价波动加剧，解禁压力显现

市场对财报反应呈现分歧。财报公布当日，股价上涨9.43%至125.33美元，但在随后的电话会议期间，盘后交易中回落约6%。约9.12亿股股票将于8月6日进入公开流通，接下来一周内另有约3.19亿股解禁，这对市值已达1.65万亿美元的公司构成潜在抛售压力。

用户价值下滑趋势持续，资产配置趋于保守

一个值得关注的指标是每用户平均收入（ARPU），从去年同期的每月86美元降至66美元，且下降并非短期波动。管理层表示，随着星链加速拓展国际市场及低门槛市场，该数值预计将持续走低。截至本季度末，公司持有的数字资产（含比特币）价值为11亿美元，低于上一季度的16亿美元，显示出资产配置趋于审慎。