币圈界报道：

大型持有者持续布局：市场底部前兆显现

经历数月价格下行后，市场暗流涌动。当多数投资者选择抛售时，机构级持币者却在逐步吸纳筹码。据CryptoQuant最新《Smart Money报告》分析，此类行为与历史熊市触底前的典型模式高度一致。

核心资产持仓结构持续优化，长期布局意图明确

报告追踪了比特币、以太坊及瑞波币在链上交易中的钱包行为。研究指出，当大额账户在低点主动吸收流通供应时，公开市场的可交易代币数量随之减少。这一现象虽非反转信号，但在过往周期中常预示价格反弹前的蓄力阶段。

比特币持仓跃升，6万美元关口后购入动能增强

根据定义，剔除交易所与矿池的比特币巨鲸钱包（即非机构型大额持有者）在2025年12月持有约287万枚BTC，至报告发布时已增至约306万枚。该平台指出，自6月比特币跌破6万美元后，这些钱包的买入节奏明显提速。

以太坊亦呈现类似趋势，且规模更为突出。目前持有1万至10万枚ETH的钱包总量达到历史峰值，共计1960万枚。此外，超过10万枚持仓的地址自年中以来累计增持约180万枚ETH。相比之下，瑞波币表现相对保守：尽管其价格维持在1.0至1.2美元区间，平均现货订单仍属“巨鲸”级别，但90天主动成交累计差额保持中性，表明当前为被动承接而非主动建仓。

已实现价格比值揭示潜在估值洼地

CryptoQuant通过已实现价格（基于代币最后一次移动的成本均值估算）评估各资产距离历史底部的相对位置。当前，比特币交易价高于其52,900美元的已实现成本；以太坊报价1,858美元，低于约2,450美元的已实现价格；瑞波币现价接近1.10美元，高于约0.75美元的历史成本基准。

其他研究机构也得出相近结论。8月4日，10x Research提出，若比特币月线收盘突破6.3万美元，或标志熊市阶段性见底。而K33在7月7日报告中指出，历史上当超半数流通供应处于亏损状态时，比特币往往在数周内触及周期最低点。目前各方未设定具体反转时间点或目标价位。

总体而言，尽管缺乏确切底部确认，但链上数据显示，在价格低迷期巨鲸余额上升，仍是长期布局最有力的证据之一。公司重申，市场仍存在进一步回调的可能性，需保持警惕。