币圈界报道：

Circle与Coinbase延长USDC合作至2029年，优先投入增长而非分红

8月5日，Circle Internet Group正式确认其与Coinbase的USDC合作协议已按原条款完成三年期续签，合作期限延长至2029年，确保该稳定币在北美核心交易所生态中的持续嵌入。

协议有效期延伸至2029年，自动续约机制生效

此次续约基于2023年8月启动的合作框架，经由美国证券交易委员会备案文件确认，只要双方履行义务，协议将自动延续三年。该安排已在2026年第二季度财报电话会议上由首席财务官Jeremy Fox Geen披露，标志着双方长期协作关系的进一步巩固。

USDC流通量达733亿美元，平台持有比例持续领先

截至6月底，全球流通中的USDC总量为733亿美元，较去年同期增长19%。其中，Coinbase平台持有约30%的流通份额，位居各平台之首；其自身基础设施则管理124亿美元，占总量的17%。这一分布凸显了其在去中心化支付网络中的关键枢纽地位。

收入结构优化，准备金收益增速低于流通量增幅

Circle第二季度总收入及准备金收入合计达7.01亿美元，同比上升7%。然而，由于储备资产回报率走低，部分抵消了规模扩张带来的收益。公司指出，随着分销成本上升，净留存能力面临压力，需在支出与收益间寻求平衡。

拒绝引入季度分红，强化资本再投资策略

管理层明确表示，当前不计划设立定期股息制度。所有可支配资金将优先用于产品迭代、基础设施升级以及潜在的战略性市场拓展。高管团队认为，通过提升系统效能与生态覆盖所创造的长期价值，远超短期现金回报。

新合作伙伴持续加入，第三方协同部署稳步推进

尽管与Coinbase的协议具有排他性特征，但Circle仍开放与其他机构签署分销协议。目前已有超过150家合作方参与，涵盖交易所、钱包服务、支付系统及金融机构。例如，在Hyperliquid财库部署中，约44亿美元USDC通过HyperEVM转移至与Coinbase关联的地址，最终90%存于其平台。

监管环境趋严，合规支出压力上升

随着货币监理署推进GENIUS法案落地，稳定币发行人在储备管理、审计透明度和托管标准方面面临更高要求。7月，Circle获得成立Circle National Trust的最终许可，旨在构建符合联邦监管标准的机构级托管体系，但具体服务上线时间尚未公布。

分销成本攀升，盈利模型承压待观察

2026年第一季度，与Coinbase相关的分销费用达3.306亿美元，高于上年同期的3.032亿美元。第四季度总分销与交易成本为4.606亿美元，而同期准备金收入为7.334亿美元。这表明公司在扩大生态的同时，正承受着显著的成本压力。

未来展望：资本配置路径清晰，政策或随财务状况调整

此次续约有效化解了核心合作关系的不确定性。投资者后续将关注SEC文件中关于协议细节、成本结构及潜在变动的信息披露。尽管目前无分红计划，但董事会保留根据公司财务表现与战略需求重新评估该政策的权利。