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Oscar Health交出创纪录财报却遭遇市场冷遇：盈利飙升股价重挫

尽管实现历史性季度盈利，Oscar Health（OSCR）在公布第二季度业绩后股价仍出现显著回落，午盘前一度下跌10.66%，报收于26.90美元。这一反常反应引发市场关注，反映出投资者对前景的审慎态度。

营收与利润实现跨越式逆转，盈利能力显著增强

公司第二季度总营收达到48.8亿美元，较去年同期的28.6亿美元实现强劲增长，主要得益于个人市场会员数量上升及保费费率提升。尽管部分风险调整因素对收入构成抑制，整体增长势头依然稳固。

本季度运营利润达3.886亿美元，扭转了上年同期2.305亿美元的亏损局面。净利润为3.618亿美元，相较一年前亏损2.284亿美元形成鲜明对比。稀释后每股收益达1.10美元，远超去年同期每股亏损0.89美元。

调整后EBITDA跃升至4.153亿美元，而去年同期为负1.994亿美元。医疗损失比率从上一季度的91.1%大幅改善至79.2%，得益于战略定价优化和1.64亿美元的有利准备金调整。

全年财务指引大幅上修，盈利预期区间扩大

Oscar Health维持2026年总收入指引在187亿至190亿美元之间，同时将营业收入展望从此前的2.5亿至4.5亿美元区间大幅提升至5亿至7亿美元，增幅显著。

管理层下调全年医疗损失比率预测至81.5%至82.5%，优于此前82.4%至83.4%的区间，反映承保管理能力增强与成本控制成效。销售、一般及行政费用率亦被调降至15.6%至16.1%，低于原预期的15.8%至16.3%，体现运营效率持续优化。

个人保险用户规模突破296万，战略聚焦推动增长

截至本季度末，公司个人及相关保险产品累计会员人数达296万，相比2025年同期的203万实现显著扩张，凸显其在个人健康险市场的强劲吸引力。

为集中资源提升竞争力，公司已终止小团体保险业务，并退出与Cigna的合作关系。目前专注发展个人健康保险及健康报销安排（HRA），以服务灵活就业人群及职业过渡者。

通过精细化定价模型与技术平台投入，公司成功实现承保质量改善、运营成本下降与用户规模扩大三重突破。然而，即便业绩全面向好，市场情绪仍显低迷，股价应声下挫，揭示投资者对高增长模式可持续性的潜在疑虑。