币圈界报道：

永续期货交易活跃度持续回落，多平台同步承压

近期市场监测显示，无论是中心化交易所还是去中心化交易平台，永续期货交易规模均出现显著下滑。7月份，中心化交易所的永续期货总成交额降至4万亿美元，创下自2023年12月以来的最低纪录，标志着本轮周期内首次触及长期低点。与此同时，去中心化市场的相关数据也显露疲态，交易量接近一年来最低水平。

核心指标揭示市场参与度减弱

根据CryptoRank统计，7月中心化交易所永续期货月度交易总量为4万亿美元，为连续31个月以来的最低值，上一次达到该水平尚在2023年底。这一数字反映市场杠杆活动明显收缩，尤其在第二季度短暂回升后再度回落。

在平台分布方面，Binance以1.4万亿美元的月度交易量稳居首位，OKX紧随其后，达6070亿美元，Bybit则贡献3000亿美元。三者合计占整个中心化永续期货市场的大部分份额，集中度依然较高。

现货市场同步降温，联动效应显现

Coinglass数据显示，7月1日至31日间，加密货币现货日均交易额由178亿美元下降至136亿美元，降幅高达23.6%。此变化表明市场整体活跃度正在减弱，而非仅限于衍生品领域。由于现货交易通常先行反映投资者情绪与风险偏好，其走弱往往预示着后续杠杆产品需求的衰退。

当多个头部平台同时出现交易量下滑时，意味着具备高杠杆操作能力的交易者正逐步退出，即便基础资产价格仍具波动性，市场动能已显著放缓。

去中心化市场逼近周期底部，持仓结构趋缓

DefiLlama数据显示，7月去中心化交易所永续期货交易总额降至5310亿美元，为2025年6月以来最低水平，较2026年6月的6760亿美元下降21%。自2025年10月达到1.36万亿美元峰值以来，该类交易量已持续下行。

未平仓合约方面，从2025年9月的194亿美元峰值回落至7月的179亿美元，反映出市场头寸整体缩减。未平仓合约减少通常意味着平仓速度超过新开仓，表明资本投入趋于保守。

这种趋势可能削弱市场深度，降低清算效率，并在价格剧烈波动时引发执行偏差，影响交易体验。

Hyperliquid异军突起，代币化真实世界资产成新引擎

尽管整体去中心化市场呈现收缩态势，但Hyperliquid在过去30天内以1990亿美元的永续期货交易量领跑所有去中心化平台。其交易结构正经历深刻转型——代币化真实世界资产（RWA）占比迅速提升。

数据显示，RWA在第二季度贡献了该平台32%的交易活动，为其1.69亿美元季度收入带来6.6%的增量。更值得注意的是，在7月13日至19日期间，RWA单周交易占比突破52%，首次成为最大交易类别。

这一现象暗示，部分资金正从传统永续期货转向更具现实资产支撑的金融工具，形成局部结构性增长，与整体市场疲软形成鲜明对比。

展望未来，市场是否进入持续调整阶段，还需观察关键指标的演变。若现货交易量在低谷后企稳、去中心化未平仓合约开始回升，且类似Hyperliquid的创新结构能持续吸引增量资金，则当前下滑或仅为阶段性回调。

反之，若各项指标继续走弱，将强化市场进入低活跃期的判断。投资者应密切关注交易结构分化背后的深层逻辑，尤其是代币化资产对流动性重塑的影响。