币圈界报道：

Riot Platforms锁定二十年期高价值AI算力租约，战略转型加速

Riot Platforms于7月30日披露，已与一家前沿人工智能研究机构达成为期20年的基础设施租赁协议，涵盖得克萨斯州罗克代尔园区191兆瓦的可调度IT负载能力。根据预计，该合约在2048年6月前累计基础收入将接近91亿美元。公司在财报及提交的SEC文件中仅以“领先型先进AI实验室”指代合作方。首席执行官杰森·莱斯在分析师电话会上回应称，无法对租户的战略意图进行评论。11天后，有媒体援引内部消息确认，该租户为Anthropic。受此消息影响，Riot股价在常规交易中下跌5.6%至19.40美元，但在盘后交易中迅速反弹，一度冲高至24.30美元。目前，双方均未正式证实这一关联。

分阶段交付机制与财务预期明确

该租约采用两阶段实施：首期96兆瓦须于2027年12月前完成部署，剩余95兆瓦则需在2028年6月前到位。公司预测，在合同期内，净营业收入总额将介于73亿至82亿美元之间，平均每年贡献约3.65亿至4.11亿美元。租户保留两次五年续约选择权，若全部行使，合同总价值有望攀升至约161亿美元。

摩根士丹利提供总额5.73亿美元的无追索权临时信贷支持，用于初期工程投入，有效降低公司自身融资风险。

该交易与现有与AMD的罗克代尔租约并行推进。后者已启用25兆瓦，另有最多200兆瓦可通过后续选择权激活。莱斯指出，两项协议合计覆盖241兆瓦容量，对应合同收入总额约为98亿美元。

矿业企业向AI基础设施角色深度转型

Riot的布局模式与去年12月Hut 8在路易斯安那州河湾园区达成的245兆瓦、15年期租约高度相似。该协议基础价值70亿美元，含三次五年续约后最高可达177亿美元。由Fluidstack负责运营，谷歌为基本租期付款提供信用担保。时任Anthropic计算主管詹姆斯·布拉德伯里表示，此次合作是对现有协作关系的延伸。类似结构亦出现在TeraWulf位于纽约湖滨的园区项目中，谷歌通过持有超过200兆瓦、10年期托管承诺的8%股权参与其中，而终端客户身份仍保持匿名。

对比分析如下：

交易方 / 地点 / 租期 / 基础价值 / 含续约价值
Riot / 未命名实验室 / 得州罗克代尔 / 20年 / 91亿美元 / 161亿美元
Hut 8 / Fluidstack / 路易斯安那河湾 / 15年 / 70亿美元 / 177亿美元
TeraWulf / Fluidstack / 纽约湖滨 / 10年 / 未披露 / 未披露

Anthropic同期启动多项关键基建举措

8月10日，即Riot租约信息传出当日，Anthropic宣布与麦格理资产管理公司及新加坡政府投资公司（GIC）共同设立名为Theseus Infrastructure的独立合资平台。该实体由麦格理与GIC管理的基金主导出资，承担新建项目的资本风险；Anthropic则作为长期承租方，承诺支付租金。双方未透露具体资金规模或容量目标。此前，该公司已于4月与谷歌和博通签署协议，自2027年起获取多吉瓦级TPU算力资源，并在5月同意每月向埃隆·马斯克旗下xAI支付约12.5亿美元以换取计算服务，该安排至2029年总支出将达450亿美元。据4月披露，其年化收入已突破300亿美元，相较2025年底的90亿美元实现显著跃升。与此同时，其风险评级问题也引发与五角大楼之间的特殊争议。

矿工转型背后逻辑解析：从挖矿到算力供应的角色重构

综合观察四起交易，可识别出三种不同类型的基础设施合作路径，而非单一趋势。Theseus模式让主权资本与机构投资者承担从零建设的风险，而Anthropic仅在设施建成后履行租金义务。与谷歌/博通及xAI的合作则是直接采购已规模化运行的算力资源。值得注意的是，安全性和可控性始终是Anthropic在扩展计算架构时的核心考量因素。

相比之下，如Hut 8与本次涉及的Riot等矿业企业，本身体量较小，但具备现成的土地资源与电力接入条件。如今，它们正积极响应Anthropic不断增长的算力需求，尤其指向包括Claude Fable 5在内的新一代模型训练任务。

财务数据显示：第二季度比特币挖矿收入为1.137亿美元，低于去年同期的1.409亿美元；数据中心业务收入截至目前为2320万美元。待罗克代尔园区全面投运后，预计年净营收可达3.65亿至4.11亿美元。公司净利润从去年同期的2.195亿美元转为本季度净亏损2.372亿美元。2024年4月减半事件导致区块奖励由6.25比特币降至3.125比特币。

对于一家由盈利转为亏损的企业而言，一份持续20年、年均收入超3.6亿美元的租约，标志着其商业模式已彻底脱离传统挖矿范畴，转向可持续的基础设施服务。

2028年前仍存重大不确定性

罗克代尔园区的建设进度仍受制于得克萨斯州监管体系。8月3日，州长格雷格·阿博特下令对ERCOT互联队列中的所有数据中心项目展开审计，理由是“前所未有的负荷激增”可能威胁电网稳定性。当前队列中共有超过1800个申请，请求容量逾474吉瓦，其中约90%来自数据中心项目。Riot的SEC文件虽详述了融资结构与交付时间表，但未明确提及电网连接延迟带来的潜在风险。公司声明首批96兆瓦将于2027年12月交付，其余部分在2028年6月前完成。该时间表能否兑现，不仅取决于德州审计结果，也取决于市场传闻所指的租户身份是否最终获得两家公司官方确认。