币圈界报道：

以太坊估值结构现历史性拐点：双指标齐跌揭示积累期特征

加密领域资深分析师Joao Wedson提出，当前以太坊已步入一个具有里程碑意义的估值区间，其背后由多重基本面信号共同支撑。

MVRV Z-Score与链上价值增速指标同步下行

Wedson分析显示，以太坊的MVRV Z-Score已滑降至-0.14，标志着其市场价格显著低于内在价值水平。该指标在过往周期中出现负值时，通常对应市场承压期及长期投资者入场窗口。

另一关键变量——Delta增长率亦跌至-0.07，该指标通过365天移动平均线衡量市值扩张与实际价值增长之间的偏离度。负值表明真实经济活动创造的价值增速快于资本市场的价格反应，凸显链上价值沉淀速度已超越短期炒作节奏。

估值吸引力持续增强，市场或正经历结构性转变

Wedson强调，两项指标同时处于负向区间，历史上多与资产积累阶段相关，而非泡沫顶峰。尽管整体价格趋势仍偏弱，但基本面评估体系已开始呈现积极信号。他认为，这并非绝对底部确认，而是估值结构日趋合理化的体现，为长期持有者提供了更具吸引力的配置机会。

*本文不构成投资建议。