币圈界报道：

Strategy宣布年内将重启比特币购入行动

Strategy首席执行官Phong Le在周一接受采访时表示，公司计划在今年剩余时间内恢复对比特币的增持操作，回应近期因资产减持引发的市场关切。

累计净买入规模远超卖出，持仓总量突破八十四万枚

自年初以来，Strategy已实现约17.5万枚比特币的净流入，同期仅售出约7000枚，实际买入量约为卖出量的25倍。该机构目前已持有超过84万枚比特币，跃居全球最大机构级比特币持有者。值得注意的是，自5月起已有四次公开出售记录，最近一次为1690枚，资金用途涵盖优先股分红、股票回购及现金储备补充。

背离“永不卖出”承诺，市场对其策略转向高度敏感

尽管出售比例占总持仓较小，但此举打破了公司长期坚持的“不轻易抛售”原则，引发投资者对战略方向转变的讨论。该立场曾是赢得长期比特币支持者信任的核心支柱。如今，管理层明确表示将在下半年重新启动大规模购入，标志着其在维持资本灵活性与资产积累之间寻求新平衡。

出售行为背后反映企业融资逻辑的深层挑战

对于以比特币作为核心资产储备的企业而言，任何出售动作都会被解读为重要信号。当前，Strategy所获资金用于支付股息、实施回购并增强流动性，揭示了大型机构在面临资本市场压力时必须在保值、回报和增长间权衡的现实困境。即便净头寸仍呈上升趋势，频繁出售已暴露其在现有估值环境下持续扩张的财务约束。

企业比特币国库模式正遭遇系统性压力

Strategy面临的挑战并非孤立现象。数据显示，上市公司持有的比特币总量已达126万枚以上，而交易所产品及其他基金合计持有逾160万枚。虽然机构积累仍在继续，但支撑其扩张的“溢价融资循环”正面临严峻考验。当股价低于账面比特币价值时，新增融资将带来更大稀释效应，使得激进增持变得不可持续。这一结构性变化正在重塑企业级持币者的交易行为与资本策略。

未来关键观察点：买入节奏与出售频率的再平衡

Strategy是否能在年底前真正实现可持续的净买入，取决于两个核心指标：一是购买规模能否持续覆盖流动性需求；二是管理层在市场波动中是否仍会进行哪怕小规模的减持。由于企业国库模式对股价与净资产价值关系极为敏感，投资者也将密切关注其能否在不造成显著股权稀释的前提下完成新一轮资本募集。