币圈界报道：

Quant (QNT) 在 Coinbase 上线永续合约：市场波动与基本面分析

2026年11月13日德国时间下午1点（UTC时间12:00），Quant (QNT) 的永续合约正式在 Coinbase 平台开始交易。与此同时，QNT 的价格较上周水平下跌了约 15%。据 CoinGecko 数据显示，周五德国时间晚上7点48分，一枚 QNT 的价格约为 162.89 美元（约合 147.69 欧元）。

新衍生品市场的推出并未改变 Quant 与银行之间的业务合作现状，但它改变了交易者押注该代币的速度和杠杆倍数，这将是未来几天市场波动的主要驱动力。

如果您持有 QNT 或计划买入，本文将梳理本周的关键数据、新合约的运行机制、The Clearing House 发布的银行授权进展，以及欧盟投资者需要关注的重点事项。

Coinbase QNT 永续合约：自周五起可交易

Coinbase 于 11 月 11 日宣布了新市场。据行业媒体报道，交易于 11 月 13 日 UTC 时间 12:00（德国时间下午1点）在 Coinbase 和 Coinbase Advanced 平台启动。除了 QNT 外，同期上线的还有 GRAM、GRASS 以及 LayerZero 的治理代币 ZRO。这些市场面向零售和机构投资者开放，但仅限部分国家/地区。

与此同时，衍生品交易所 Deribit 也列出了以 USDC 结算的四款相同代币（加上 PEARL）的永续合约。行业媒体 TokenPost 于周五下午报道，Coinbase 的所有四个市场均已上线。然而，两份报告均未披露 Coinbase 对 QNT 提供的最大杠杆倍数。

对于 QNT 而言，这意味着一个市值刚超过 23.7 亿美元、24小时交易量约为 6070 万美元的代币，获得了另一个大型衍生品市场的支持。相对于这些交易量，一波杠杆头寸的移动可能会显著影响现货价格，方向可上可下。

QNT 本周价格走势：四天内从 $203 跌至 $156

本周开盘即处于高位。根据 CoinGecko 的小时级数据，周一德国时间下午1点左右，QNT 价格为 202.97 美元。此后价格一路下行，几乎没有反弹。周最低价出现在周五早上7点左右，为 155.98 美元，较周一跌幅达 23%。至晚间，价格回升至 162.89 美元，较低点上涨 4.4%。

过去七天，该代币下跌了 15.1%，过去 30 天跌幅为 20.6%。在 cryptoticker.io 发布预测文章时的 10 月 9 日，QNT 价格仍为 248 美元；自那时以来已损失约 34%。目前价格较 2021 年 9 月创下的历史最高价 427.42 美元下跌了 62%。

此次下跌发生在全市场表现疲软的背景下。据 CoinGecko 数据，比特币在截至周五晚间的 24 小时内下跌了近 4%，交易价格为 68,789 美元。目前已知没有针对 QNT 的具体抛售触发因素，如合作伙伴退出或技术事故。事实上，在 24 小时维度上，QNT 在周五晚间甚至上涨了 1.1%。

该代币的一个特点是供应受限：在最大供应量 1461 万枚 QNT 中，据 CoinGecko 数据，已有 1456 万枚进入流通，占比高达 99.6%。因此，代币解锁这一在其他许多项目中常造成抛压的因素，在 Quant 身上几乎不起作用。

永续合约原理解析：无到期日，但有资金费率

永续合约（Perpetual Future，简称 Perp）是一种没有到期日的衍生品合约。使用它并非购买单个 QNT，而是存入保证金作为抵押品，然后押注价格上涨（做多）或下跌（做空）。由于合约永不到期，需要另一种机制来保持其价格接近现货价格。

这一机制就是“资金费率”（Funding Rate）：它是多头和空头之间定期进行的平衡支付。如果永续合约价格高于现货价格，多头需向空头支付费用；如果低于现货价格，资金流向则相反。这种机制不断产生动力以缩小价差。

从不触碰期货的持有者也会受到影响。新的永续合约市场会吸引使用杠杆的交易者。如果价格走势对他们不利，他们的头寸会被强制平仓，这些清算行为会放大现货市场的波动。因此，在新衍生品市场推出后，较大的价格波动是常态而非例外。

欧盟地区的永续合约：Coinbase 自三月起依据 MiFID II 提供服务

对于欧盟投资者而言，准入权限是关键问题。Coinbase 自 2026 年 3 月 9 日起已在欧盟提供期货服务。据 Decrypt 报道，该产品在 26 个欧盟国家可用，明确包括德国，并符合欧盟《金融工具市场指令》（MiFID II）。欧盟地区的永续风格合约形式上带有五年期限，同时也包含按月或按季到期的合约。那里的杠杆倍数最高可达十倍，但仅适用于比特币和以太坊等精选合约。

发布报告并未说明新的 QNT 合约是否属于欧洲 offering 的一部分，仅提及特定国家。您可以在应用程序的期货市场部分查看您的账户启用了哪些功能。如果没有 QNT 合约，无论国际报道如何，该新市场对您不可用。

任何仍希望利用杠杆交易 QNT 的人最终可能会转向去中心化衍生品交易所。各平台收取的费用及使用的安全模型详见我们的最佳永续去中心化交易所（DEX）对比。需注意一点：去中心化交易所不受 MiCA 或 MiFID II 监管实体监督，在发生争议时，您无法寻求监管机构帮助。

The Clearing House 与 Quant：通往 2027 年上半年的路线图

今年秋季 QNT 备受追捧的原因在于美国。2026 年 9 月 24 日，由美国最大银行拥有的支付公司 The Clearing House 宣布与 Quant 达成合作。根据公告，Quant 将为计划的代币化存款网络提供互操作性、编排和交易管理层。这一层旨在协调清算和结算，并将网络连接到现有的支付系统（如 RTP 和 CHIPS）。

代币化存款是以区块链上的数字代币形式存在的普通银行余额。与稳定币不同，它们仍然是对银行的债权。该网络预计将于 2027 年上半年向参与机构开放。The Clearing House 首席战略官 Sal Karakaplan 表示：“为代币化存款构建银行间基础设施需要经过验证且可扩展的技术。”

我们在 10 月 20 日的文章中总结了 The Clearing House 在发布前所需的内容。根据公开信息，自那以后路线图未发生变化。根据 The Clearing House 的说法，面向参与机构的代币化存款银行网络预计将于 2027 年上半年启动。

QNT 代币在银行网络中的角色：授权背后的未解之谜

美国的授权是 Quant 公司的成功，但是否也能惠及 QNT 代币则是另一回事。QNT 代币并未出现在 The Clearing House 的公告中。公告既未说明银行必须购买或持有 QNT，也未说明网络费用以 QNT 支付。

Quant 在其自身生态系统中使用 QNT 进行许可和访问 Overledger（连接不同区块链和传统系统的软件）。从已发布的文件中，无法推导出其中有多少能应用于 The Clearing House 网络。因此，9 月份的急剧上涨基于一种预期，而该预期的兑现仍需等到 2027 年。自 10 月以来的下跌表明，当没有新细节跟进时，市场解除此类预期的速度之快。

QNT 的杠杆与清算：单日波动范围达 8.5%

本周的数据展示了 QNT 杠杆交易的风险。据 CoinGecko 数据，过去 24 小时内价格在 155.47 美元至 168.71 美元之间波动，单日范围为 8.5%。

清算是指当提交的保证金不再覆盖亏损时，强制关闭杠杆头寸。在十倍杠杆下，理论上价格反向移动 10% 就足以抹平全部保证金；实际上，由于费用和最低保证金要求，交易所会更早介入。在五倍杠杆下，阈值约为 20%。

如果在周一高点 202.97 美元处建立五倍杠杆的多头头寸，将在周五早晨 23% 的跌幅中被完全清算。如果是十倍杠杆，则在下跌一半距离时就会爆仓。如果您在这样的代币上进行永续合约交易，务必在清算价格之前设置止损单，并且每个头寸只承担小部分资本风险。

QNT 关键价位：下方 $156，上方 $200

在下行方面，周最低价约 156 美元构成了第一道防线，价格在周五早晨在此反弹。其下方的整数关口 150 美元在本周并未触及。

在上行方面，日内高点 168.71 美元是下一个需要观察的价位。之后是 200 美元附近的区域，这也是代币本周初所在的位置。从周五晚间来看，两者相距近 25%。这些价位是基于价格图表的观察，而非目标价格。

购买与存储 QNT：遵循 MiCA 路径与自我托管

您不需要期货即可购买 QNT 本身。更安全的途径是通过受欧盟《加密资产法规》（MiCA）许可的交易所。您可以查阅欧洲证券和市场管理局（ESMA）的公共注册表，确认提供商是否持有此许可证。本文末尾列出了部分获牌提供商的选择。

QNT 是以太坊区块链上的 ERC-20 代币。因此，您可以将其存储在支持以太坊代币的任何钱包中，包括硬件钱包。如果您长期持有大量代币，请勿永久存放在交易所。

QNT 现货收益与期货收益的税务处理取决于您的居住地；在进行首次交易前，请咨询税务顾问。

Coinbase 上的 Quant 期货：更多交易机会，无新银行合同

Coinbase 的永续合约使 QNT 的交易变得更加便捷，但并未改变基本面。银行授权将持续至 2027 年，代币在其中扮演的角色尚不明确，且本周价格主要跟随疲软的整体市场走势。以下三个步骤有助于您理清情况：

检查您的 Coinbase 账户，确认 QNT 期货是否对您开放，并在我们的永续去中心化交易所对比中比较费用。如果您直接购买 QNT，请从我们受监管加密货币交易所概览中选择具有 MiCA 许可证的交易所。在购买前，对比主要提供商的价差和费用，在我们的最佳加密货币交易所对比中，考虑到每天 8% 的波动幅度，每千分之一的成本都至关重要。

（截至 2026 年 11 月 13 日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）