币圈界报道：

以太坊周日早盘交易于1,827美元附近，币安储备降至五年低点

周日清晨，以太坊（Ether）价格报约1,827美元（约合1,658欧元），此前夜间曾下探至1,713.65美元的低点。与此同时，数据提供商CryptoQuant发布的一项指标揭示了比夜间低点更具前瞻性的信息：目前币安交易所持有的以太坊地址余额仅为约290万枚ETH，创下近五年来的最低水平。

已确立的事实是：自2025年7月以来，币安储备已缩减近42%。在截至周五的一周内，美国现货以太坊ETF净流出近3.99亿美元；不过，周五当天它们录得了六个交易日以来的首次小幅净流入。我们的评估详见下文。简而言之：交易所货架的空缺使以太坊变得更加稀缺，但只有当资金通过基金重新流入时，这种稀缺性才会转化为价格上涨的动力。

关于未来几个月价格的潜在走向，我们在《以太坊价格预测》中提供了多种情景分析。本文聚焦于短期动态：解析储备数据背后的含义、解释为何币安的两个看似矛盾的数字实则统一、梳理自周六以来突破的关键点位，以及欧洲投资者当前可采取的步骤。

币安储备降至290万ETH：该指标衡量什么

交易所储备统计的是分析公司归因于交易平台钱包地址中的代币数量。当储备上升时，意味着投资者存入交易所的代币多于取出的代币；这通常被视为抛售的前兆，因为代币通常被移至交易所用于出售。当储备下降时，代币则流向私人钱包、质押合约或托管机构。

据crypto.news于11月15日报道，CryptoQuant分析师Darkfost目前将币安上的以太坊余额定为约290万ETH。而在2025年7月，随着以太坊价格逼近5,000美元大关时，这一数字仍超过500万。其同事Amr Taha在11月2日曾将该数字列为308万ETH。在不到两周的时间里，又有约18万ETH流出，按当前价格计算价值约3亿美元。

报告指出，在所有追踪的交易所中，剩余以太坊总量约为1,450万枚，而2020年这一数字接近3,500万枚。过去30天的净流量多为负值，意味着提取量大于存入量。Darkfost认为这支持了“投资者正在囤积”的观点，但也承认提取行为本身尚不能证明发生了大规模的新购买行为。

单一案例显示了该指标的敏感性：根据分析服务Lookonchain的数据，11月9日，一个地址从币安提取了34,601 ETH，当时价值约7,375万美元。仅这一笔移动就使储备比例下降了超过1%。

储备证明与链上数据的差异：为何以太坊数据出现分歧

仔细观察会发现表面上的矛盾。币安定期发布储备证明（Proof of Reserves），显示客户在平台上的持仓量，并证明交易所确实拥有这些资产。在11月4日至11月12日期间，客户在那里的以太坊余额从3,446,090枚上升至3,482,001枚，增加了35,911枚，增幅为1.04%。

然而，链上储备却在下降，而客户余额略有上升，这两者可以同时成立。分析公司只能看到那些能明确归因于交易所的地址。如果币安将以太坊用于质押头寸、与合作伙伴托管或存放在新地址上，这部分资产虽然仍属于客户，但不再显示在公开储备中。在同一时期，客户的USDT余额减少了约9.282亿枚。因此，部分投资者提取的是购买力，而非将其兑换成以太坊。

对于前景而言，这意味着290万ETH的信号表明最大交易所的可自由交易供应减少，但这并不能证明有人在那里进行大规模买入。只有当需求明显回归时，这一论点才会更加稳健，而目前这一点在ETF数据中体现得最为清晰。

自周六以来的以太坊走势：跌破1,841美元，夜间低点触及1,715美元

周六清晨，以太坊价格约为1,896美元。在我们关于Glamsterdam之前Lighthouse缺口的一篇文章中，我们将1,841美元列为下一个下行目标位，1,982美元为上行目标位。目前较低的目标位已被打破：据CoinGecko数据，周日夜间价格跌至1,713.65美元的日内低点，最高价为1,909.75美元。单日近200美元的波动范围显示出周末订单簿的深度较浅。

自夜间低点以来，以太坊反弹了约6.5%，但仍比周六清晨的水平低约3.5%。过去七天跌幅为18.6%，过去30天跌幅为25.8%。距离4,946美元的历史高点还差约63%。1,982美元的位置目前遥不可及，而夜间低点已成为新的下行支撑位参考。

在过去24小时内，以太坊下跌了4.3%，几乎是比特币跌幅（约2.5%）的两倍。比特币周日早盘交易于65,500美元左右。这种相对于最大加密货币的弱势贯穿了整个11月。

以太坊ETF：周净流出3.989亿美元，周五重回正值

美国现货以太坊ETF仍是市场的主要风向标。在11月9日至13日的交易周内，根据数据提供商Farside Investors的每日数据，它们合计净流出约3.989亿美元。其中周一净流出1.846亿美元，周三1.448亿美元，周四7,050万美元。

周五局势发生微妙转变：据Tokenpost引用每日数据报道，基金录得约230万美元的净流入，结束了连续六天的流出态势。此次流入主要由费达利（Fidelity）基金FETH贡献约1,160万美元，而小型Grayscale基金ETH流出约930万美元。这并非转折点；在以太坊价格略高于1,800美元的情况下，230万美元甚至不足1,300枚ETH的价值。

其背后的机制很简单。当投资者从现货ETF中提取资金时，发行商必须出售以太坊或将代币交给做市商在市场上卖出。一天1.846亿美元的流出相当于约10万枚ETH（按当前价格计算），这相当于币安两周内储备损失的一半以上。只要基金继续卖出，这种抛压就会抵消交易所供应减少带来的支撑作用。

关键价位：夜间低点1,715美元与夏季阻力区1,933美元

未来几天关键的价位是约1,715美元的夜间低点。这是清算浪潮后首批买盘介入的位置，第二次测试将显示需求是否持续。如果以太坊日线收盘价低于此位，下一个记录到的支撑区域约为1,566美元：据CoinGecko日报数据，以太坊曾在6月26日以该价格收盘，这是过去七个月以来的最低收盘价。

在上行方向，路径分为两段。7月中旬至8月中旬，以太坊在一个约1,843美元至1,933美元的区间内波动。该区域现已成为阻力位，因为夏季买入的投资者通常在回到入场价时选择卖出。crypto.news将1,838美元至1,868美元列为短期阻力，1,790美元至1,814美元列为支撑。在其上方是200日均线，我们根据CoinGecko日报数据计算约为2,143美元，比今日价格高出约17%。200日均线是过去200天收盘价的平均值；许多基金将其作为区分上涨趋势和下跌趋势的分界线。

据crypto.news引用的两位分析师认为存在筑底机会。Joep Gerla指出这是今年第三次超卖信号；在此前的二月和六月两次超卖后，以太坊分别涨向2,400美元和2,800美元。交易者CrediBULL Crypto认为长期底部可能形成，但将其与比特币的稳定挂钩。这两种观点均为看法，而非预测模型；它们假设早期案例的模式会重复出现。

我们的观点：交易所货架空置仅在ETF转向时支撑以太坊

编辑团队认为，储备数据指向的中期起始位置比价格表现更为有利。最大交易所上更少的以太坊意味着当需求回归时，它将面对更小的供应，从而促使价格反应更快，这不同于供应充足的情况。证据在于币安上剩余的290万ETH、自2025年7月以来近42%的降幅，以及所有交易所总计1,450万ETH的存量，仅为2020年水平的一半以下。

但也有三个因素对此持反对意见。首先，币安储备证明中的客户余额略有增长，因此储备部分衡量的是重新配置而非提取。其次，ETF在一周内流失了近4亿美元，而单日的230万美元流入无法扭转这一趋势。第三，以太坊交易价格比其200日均线低约17%；下跌趋势很少在不二次测试低点的情况下结束。

结论是：只要基金不连续几天报告净流入，1,715美元的夜间低点仍是决定短期的关键水位。如果它在第二次测试中也得以保持，“供应稀缺”论点的权重将增加。

在欧洲存储以太坊：硬件钱包、交易所还是质押

交易所的资金流出对欧洲投资者也有实际意义。任何将以太坊留在交易平台的人，在法律上拥有的是要求提供商返还资产的债权，而非代币本身本身。自欧盟MiCA加密法规生效以来，欧盟内的提供商需要获得授权；其是否具备资质可在欧洲证券和市场管理局（ESMA）的公共登记册中查询。希望自行持有以太坊的人需要使用自己的钱包。硬件钱包是一种离线存储私钥的小型设备，仅在设备上确认后才会释放交易。恢复短语应写在纸上或金属板上，切勿保存在照片或云端。

第三种途径是质押。你锁定以太坊以便网络确认区块，并以此换取ETH奖励。许多交易所和专业服务机构提供此服务，费用和锁定期各不相同。奖励并不会改变以太坊价格波动的本质：每年百分之几的收益无法弥补一个月内25%的价格下跌。

杠杆风险：24小时内20亿美元清算

杠杆头寸加剧了价格快速下跌至1,715美元的过程。清仓是指当保证金不足以覆盖亏损时，交易所强制关闭杠杆头寸的行为。周日清晨，cryptoticker关于加密清算的文章指出，过去24小时的总清算额约为20亿美元，主要集中在比特币和以太坊的多头头寸。

任何使用杠杆押注以太坊的人都应清楚自己的强平价格距离夜间低点有多远。使用10倍杠杆时，头寸反向波动约10%就足以抹去保证金，而以太坊在周六至周日的夜间交易中，高低点之间的波动幅度已超过10%。低杠杆或无杠杆的头寸可以承受此类波动；而高杠杆头寸往往由当天的随机时间决定命运。

以太坊报1,827美元：若无ETF流入，1,715美元低点至关重要

（截至2026年11月15日。本文不构成投资建议。价格和费用结构可能会发生变化；购买前请咨询提供商条款。加密资产可能会贬值直至全部损失。）