币圈界报道：

狗狗币期货市场去杠杆化加速，资金持续流出

狗狗币（Dogecoin）期货市场的去杠杆化进程正在加速，且速度超过其他主流加密货币。在OKX交易所，所有狗狗币合约的未平仓合约价值从11月初的约1.206亿美元降至周日傍晚的约8930万美元，降幅达26%。与此同时，该交易所狗狗币主要永续合约的资金费率跌破零：德国时间周日下午5点，多头头寸不再向空头支付费用，反而每八小时获得0.0119%的收益。这是过去四天中的最低费率。

数据来源说明：未平仓合约价值、账户比率及资金费率数据源自OKX公开市场数据；跨交易所数据截至周日早晨，由交易媒体TokenPost分析提供；价格数据来自CoinGecko。我们的独立评估见下文单独段落：去杠杆化为市场缓解了压力，但这尚不足以证明趋势反转。

周日傍晚，狗狗币交易价格约为0.059美元（约合0.0535欧元）。狗狗币在过去七天内下跌了17.2%，在过去三十天内下跌了25.9%。其市值约为92.5亿美元，在加密货币市场中仅排名第13位。

狗狗币未平仓合约：指标含义与下跌原因

未平仓合约是指在特定时刻尚未平仓的所有期货合约总和。当未平仓合约上升时，意味着新的杠杆投机进入市场；当未平仓合约下降时，表明交易者自行平仓或因抵押品不足被交易所强制清算。

上述两种情况在狗狗币身上均有发生。根据OKX每日数据，狗狗币未平仓合约价值在11月5日为1.206亿美元，11月9日为1.113亿美元，11月12日为1.065亿美元，至周日降至8930万美元。这一 decline 是逐日发生的，而非一次性暴跌，其中周五至周日的跌幅最大，此时价格已跌破0.06美元。

部分跌幅源于纯粹的算术效应。由于未平仓合约以美元计价，即使合约数量不变，随着价格下跌，其美元价值也会缩水。自11月5日以来，狗狗币价格下跌了约18%，但未平仓合约却下降了26%，降幅明显更大。这其中的差额代表了真正退出市场的头寸。

跨交易所主流币种中，狗狗币去杠杆幅度最显著

OKX并非孤例。据TokenPost分析，截至德国时间周日中午，狗狗币跨交易所未平仓合约价值为1.401亿美元，较24小时前下降了8.41%，这是所追踪的五个市场中跌幅最显著的。相比之下，Solana下跌7.53%，XRP下跌5.73%，以太坊下跌5.10%，比特币下跌3.04%。

自11月初以来，资金正日复一日地从狗狗币期货市场中流出。

负资金费率：当前谁在向谁付费？

资金费率是永续合约（一种无到期日的期货合约）买卖双方之间的平衡支付机制。如果合约交易价格高于现货价格，多头需向空头支付费用；如果低于现货价格，则方向相反。在OKX上，资金费率每八小时结算一次。

直到周三中期，狗狗币合约的资金费率一直在零附近徘徊，有时略正，有时略负。周三和周四的结算率最高曾达到+0.0549%。而德国时间周日下午5点，该数值为-0.0119%。年化后约为-13%。跨交易所方面，TokenPost报告称，周日早晨狗狗币的资金费率为每八小时-0.0062%。在五大主流市场中，仅有比特币当时的资金费率为正。

负资金费率并不意味着大多数交易者押注价格下跌。它仅表明合约交易价格略低于现货价格，因为相对于成交量，空头需求大于多头需求。目前持有空头头寸的人需为此向对方支付费用。

狗狗币多空账户比：3.9个账户押注价格上涨

第二个指标展示了交易者的持仓分布。多空账户比率计算的是每个持有空头头寸的账户对应有多少个持有长头寸的账户。周日，狗狗币在OKX的多空账户比为3.9。一周前该比率为5.39，周五为4.49。

因此，大多数账户仍押注价格复苏，但差距正在缩小。TokenPost统计显示，跨交易所层面，做多账户占70.3%，做空账户占29.8%。然而，该比率并未反映头寸规模：一个投入50美元的账户与一个投入500万美元的账户在计数上是等同的。通常情况下，多头方多为小型账户，而空头方则较少但规模较大。

这种极端的持仓结构在最近几天导致了亏损。任何以杠杆方式押注价格上涨的交易者，在价格滑跌至0.06美元以下时被强制止损。这解释了未平仓合约收缩的部分原因。

许多账户处于多头，少数处于空头：狗狗币市场上的力量对比如此不均。

自11月9日以来的狗狗币：从区块链到期货市场

11月9日，我们曾关注狗狗币区块链上的活动：当日链上转移的狗狗币数量比10月减少了37%。当天狗狗币在OKX收盘价为0.0701美元。此后六天中有五天收盘价走低，周六收盘价为0.0574美元，六天内累计下跌18%。

新变化在于，疲软态势现在也体现在期货市场中。11月初，随着价格下跌，多空比率仍在上升，表明交易者在逢低买入。但自11月10日起，该比率开始下降，未平仓合约也随之减少。投机者正在撤退，而非加仓。

狗狗币关键点位：下方0.0554美元，上方0.0611美元

OKX日线图上的两个价位对接下来几天至关重要。支撑位在周六低点0.0554美元。周日狗狗币曾跌至0.0555美元后反弹，表明该水平经受住了第二次测试。若跌破此位，价格将回到2023年6月的水平。

阻力位方面，首要关口是整数位0.06美元，周日盘中高点仅为0.0596美元，未能触及，随后是0.0611美元。这是周六抛售前周五的收盘价。只有突破此位，周末的跌势才有望恢复。

为何去杠杆影响双向波动

低杠杆市场环境反应更为平稳。在市场波动期间，被强制平仓的头寸减少，从而避免了对价格的进一步推波助澜。这不仅减缓了崩盘速度，也抑制了通常由空头回补引发的快速反弹。鉴于当前空头账户占比仅为不到30%，缺乏推动快速反弹的动力。

我们对狗狗币期货市场的评估

编辑团队认为，去杠杆是一个必要的步骤，但尚未构成触底的信号。支持这一观点的理由包括：未平仓合约下降了26%，降幅超过价格；0.0554美元的低位在周日得以维持；以及当前的负资金费率使空头头寸承担成本。反对这一观点的理由包括：几乎每四个多头账户才对应一个空头账户；自10月以来区块链活跃度持续减弱；且比特币在过去七天内也下跌了14.4%。只要买家不回归现货市场，狗狗币更可能横盘整理而非大幅上涨。此为评估意见，非买卖建议。

德国及欧盟关于杠杆与加密衍生品的法律立场

对于投资者而言，了解在哪里以及如何以杠杆交易狗狗币至关重要。在欧盟，《MiFID II》指令将永续合约、期货或差价合约（CFD）等加密衍生品归类为金融工具，它们不属于《MiCA》加密资产监管条例的范畴。自2018年以来，针对零售客户的加密货币差价合约杠杆上限为2:1，该规定由欧洲证券和市场管理局（ESMA）引入并被德国联邦金融监管局（BaFin）采纳。因此，在任何平台上使用20倍或50倍杠杆交易的客户，要么是作为专业客户进行交易，要么是通过未获准向德国零售客户提供服务的提供商进行交易。

如果您寻找杠杆合约交易平台，请先核实其授权资质，再比较手续费。然而，去中心化交易所缺乏受监管平台的存款保护和客户保障措施。

狗狗币期货：缺乏现货买盘推动

明确授权与杠杆：请检查您的提供商是否拥有面向零售客户的授权。

年底前记录亏损：将现货出售与杠杆交易分开处理。

若无必要，不加杠杆购买：如果您希望在0.059美元的价格买入DOGE，也可以在受监管的提供商处不加杠杆进行购买。

（截至2026年11月15日。本文不构成投资建议。价格和费用结构可能会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）