关键要点

以太坊验证者队列攀升至86万ETH，创下两年新高。Layer-1是否正在悄然引发供应冲击？

以太坊[ETH]的价格波动与其权益流动保持同步。

值得注意的是，8月初，ETH的总权益价值（TVS）突破3623万ETH，价格一度上涨至4600美元，但随后回落至3600万ETH，这意味着不到一个月的时间内有23万ETH被赎回。

事实上，在过去两周内，TVS从3614万ETH下降了14.5万ETH，跟随ETH价格从4900美元下跌12%的趋势。

简而言之，质押者正在释放部分流动性。然而，以太坊的验证者队列仍显示出稳定的净流入。

这表明新的质押需求正在悄然涌现。

9月2日，以太坊的入场队列（蓝线）飙升至86万ETH，创下两年来的最高水平。这意味着排队中的ETH价值约为37亿美元，约占ETH总供应量的2.9%，显示出等待质押的压力显著增加。

目前已有29.45%的ETH被质押（3600万ETH），超过32%的ETH将被有效锁定或排队，使以太坊的总质押量达到3800万ETH，创下历史新高。

以太坊的质押流预示长期看涨趋势

通过质押队列，以太坊显然正在策划一场供应紧缩。

然而，故事并未到此结束。ETH的重新抵押将成为第四季度DeFi领域的热点。

EigenLayer（以太坊智能合约）的总锁仓价值（TVL）已达到创纪录的210亿美元，表明交易员在质押的ETH之上获得了额外收益。

简而言之，ETH正以创纪录的速度被锁定。它通过验证者队列不断积累稀缺性和收益，同时获取额外的Layer-2收益。反过来，这进一步加剧了底层的供应冲击压力。

这表明市场对以太坊的长期信心依然强劲。

ETH价格飙升至4.9万美元的历史高点并非偶然。相反，这是由DeFi资本流动、质押引发的供应冲击以及机构投资者的积累共同推动的，这些因素悄然增加了投标压力。

本质上，以太坊的链上流动性动态正在创造供需之间的平衡，其中质押的ETH、重新质押协议和底层出价共同支持了一个结构性看涨的市场格局。