布雷特·哈里森，FTX US前总裁，计划在未来几周内推出一个全新的永续期货交易所。然而，这一交易所将专注于传统资产类别，而非加密货币市场。

哈里森在接受媒体采访时明确表示，在波动性极大的加密资产上提供杠杆交易（即通过借入资金放大收益和损失）是“不负责任的”，并且正在成为一个“重大问题”。他的观点与近期一些分析师的担忧不谋而合。特别是今年10月10日的闪崩事件中，创纪录的190亿美元从加密货币衍生品市场流出，引发了市场对过度杠杆化的广泛讨论。

哈里森的新交易所名为Architect，将专注于传统股票、外汇市场以及其他资产类别（例如稀有金属）的永续期货交易。尽管数字资产不会在该平台上交易，但用户可以使用某些稳定币作为抵押品。据哈里森透露，该交易所将首先面向机构投资者开放，并在“中期”逐步向散户投资者开放。

永续期货（或称永续合约）是一种没有到期日的衍生品合约，允许交易者通过借入资金对标的资产的价格走势进行杠杆押注。交易者可以选择建立多头头寸以押注价格上涨，或建立空头头寸以押注价格下跌，从而实现对现货市场风险的对冲。

如果资产价格朝着有利方向发展，交易者的仓位规模将扩大至所选杠杆倍数。然而，如果判断错误，损失也会成倍增加——最糟糕的情况下，可能导致仓位被强制平仓。

哈里森指出，永续期货在加密货币领域的成功确实令人瞩目，但他认为问题在于，当交易所为波动性极高的市场提供高达100倍甚至1000倍的杠杆时，这种操作变得极其危险。“我认为这是个大问题。这会鼓励人们尽快花光账户里的钱，”哈里森说道，“衍生品交易所的意义在于让人们能够安全可靠地长期建立未平仓合约，而不是爆仓并收取清算费用。我认为这更像是一个赌博平台，而非真正的期货交易平台。”

相比之下，Architect平台将提供最高25倍的交易杠杆，且仅限于波动性较小的资产，例如欧元/美元交易对。对于波动性较大的资产（如特斯拉股票），最高杠杆可能仅为8倍。

这一策略与加密货币衍生品市场形成鲜明对比。在加密货币市场中，利用100倍甚至1000倍杠杆快速获利已成为常态。据统计，加密货币市场的永续期货每月交易量高达1.3万亿美元。

去中心化交易所（DEX）进一步加剧了这一问题。由于无需完成客户身份验证程序或风险评估，任何人都可以通过加密钱包在某些去中心化交易所获得极高杠杆。例如，Aster DEX甚至允许用户使用1001倍杠杆。

尽管去中心化交易所的支持者认为，他们正在创造一个公平的竞争环境，让更多散户投资者能够进入这些市场，但哈里森警告称，这种高杠杆操作可能会导致清算连锁反应，进而对整个加密货币市场造成严重破坏。

“如果交易所允许不负责任的杠杆操作，并且没有良好的程序来支持这种杠杆操作，那么最终将会导致清算连锁反应。”哈里森补充道。