由比特币倡导者迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的 Strategy Inc 宣布了一项计划，拟发行其 10.00% A 系列永久流优先股 (STRE)，并在卢森堡的 Euro MTF 市场上市。这一计划的实施需视市场情况和监管部门的批准而定。

该公司将以每股 100 欧元的价格发行 350 万股股票，并从 2025 年 12 月 31 日起按季度以现金形式支付 10% 的年度股息。Strategy 表示，此次发行所得款项将用于购买更多比特币并支持公司运营。此举进一步推动了 Strategy 向美国以外的机构投资者出售比特币相关证券的战略。

Strategy 扩展其比特币支持证券模式

Strategy 将 STRE 的出售视为其更广泛计划的一部分，旨在向全球机构提供比特币支持的资本市场产品。这 350 万股股票的面值为 100 欧元，年股息率为 10%，每季度支付一次。如果公司推迟派息，股息率每年将增加 1 个百分点，最高不超过 18%，以此补偿投资者的等待并鼓励公司按时派息。

此外，该战略还保留了一项赎回权，允许其在原始发行股份剩余不足 25% 的情况下回购所有 STRE 股份，从而赋予其未来的资产负债表灵活性。

所得款项将用于更多比特币和企业用途

Strategy 计划将此次发行所得款项用于一般公司用途，包括购买更多比特币。自 2020 年以来，该公司一直是活跃且持续的比特币买家，已完成 85 笔独立收购，持有超过 64.1 万枚比特币，约占比特币总供应量的 3.1%。

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截至 2025 年 11 月，Strategy 的市值接近 770 亿美元，使其成为美国最大的 150 家上市公司之一。

2025 年已成为创纪录的融资年份

仅今年一年，Strategy 就通过优先股和债券发行筹集了近 200 亿美元的资金。其最近发行的优先股 STRC（“Stretch”）成为 2025 年美国规模最大的 IPO，估值达 25 亿美元。

该公司首席执行官将公司的方法描述为“比特币支持的证券模式”，即通过结构化金融产品而非直接所有权，为投资者提供比特币投资机会。

自 2020 年推出比特币国库策略以来，该策略的平均年化收益率已超过 80%，不仅跑赢了比特币本身，还跑赢了标普 500 指数和所谓的“七大科技股”等领先的股票基准。

赛勒表示，随着比特币的增长和成熟度提高，其风险会下降

塞勒指出，比特币的风险取决于其增长和波动性。如果比特币价格保持平稳，风险约为 26% 至 35%。

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但如果每年增长约 10%，风险就会降至 8% 至 12%。他还补充说，比特币的波动性在过去五年中已从 85% 降至 45%，这表明随着资产的成熟，其对投资者的风险也会降低。

上市及投资者限制

STRE 股票发行将根据 1933 年美国证券法进行注册，并且仅面向欧洲经济区和英国的合格机构和专业投资者开放。此次发行的股票不会向散户投资者发售。