R2 ：构建可用的真实世界收益

一、为什么我们需要重新定义「收益」

过去几年，链上领域对“收益”的理解被过度简化。

许多用户往往只关注：

APY 数值的高低 奖励发放的速度 是否能够随时退出

然而，在现实世界中，收益始终是风险、期限和现金流的结果，而非凭空产生。

当我们将资金配置到真实世界资产（RWA）时，核心问题并非：

“能否给我一个收益数字？”

而是：

收益来源是什么 资产期限有多长 赎回规则是否明确 在极端情况下，机制是否依然有效

R2 的目标，正是将这些问题重新带回讨论的中心。

二、真实世界收益的核心资产有哪些

在传统金融体系中，稳定且可解释的收益主要来自以下几类资产：

1. 美国国债（U.S. Treasuries）

风险极低 收益透明 流动性最佳 但长期收益率有限

它们更像是收益的基准，而非放大器。

2. 企业信用资产（Credit）

包括短期公司债、优先级贷款、贸易金融等 收益高于国债 风险取决于：期限、抵押结构、借款人资质

这类资产构成了大多数“中等风险、中等收益”投资组合的核心。

3. 区域性与结构化现金流资产

拉美、亚洲、中小企业融资 基于真实的经营现金流支持 对期限与赎回要求更加严格

这些资产不适合“随时进出”，但在结构清晰的情况下，可以提供稳定的回报。

三、RWA 上链后面临的真正挑战是什么

许多人认为 RWA 的问题在于资产质量不足。然而，实际情况恰恰相反。

RWA 并不缺乏优质资产，而是缺乏可用性。

现实中的主要问题集中在：

资产期限与用户预期不匹配 赎回规则模糊不清 风险披露缺乏统一标准 用户不清楚自己实际持有的是什么

这也是为什么许多“看似优秀”的 RWA 产品，最终难以实现大规模应用。

四、R2 的使命与行动

R2 并非一个“创造收益”的协议，而是一个致力于提升收益可用性的平台。

R2 的核心工作可以概括为以下三点：

1. 通过 Vault 模式，将复杂资产转化为易懂的产品

R2 的 Vault 并不追求极致的 APY，而是围绕以下几个关键点：

短至中期资产 明确的赎回规则 可追踪的现金流

让用户清楚了解：

自己的资金正在如何运作。

2. 构建底层收益执行层，连接真实世界与链上

除了 Vault，R2 还在进行更基础的工作：

与资产管理人、发行方合作 将真实世界收益引入链上 提供标准化的执行与结算方式

这使得 R2 不仅仅是一个“前端产品”，更是一个收益执行的基础设施。

3. 聚焦于可落地的区域与资产类型

R2 当前重点关注的底层资产来自：

美国 拉丁美洲（LATAM） 亚洲

这些区域具备：

清晰的法律与金融结构 成熟的短期信用市场 已有的真实收益需求

五、R2 的核心原则

在所有产品与合作中，R2 始终坚持以下原则：

不承诺无法解释的收益 不掩盖资产期限 不将流动性幻觉作为卖点 不以短期激励代替长期回报

收益不是营销手段，而是系统设计的自然结果。

写在最后

真实世界收益并非新概念，它早已存在于传统金融体系中。

R2 的使命并非发明收益，而是：

将已存在且可解释的收益，以更透明、更可用、更简单的方式，带给真正需要它的用户与终端。

我们相信，真正重要的不是“收益有多高”，而是：

收益从何而来 风险如何被控制 在任何市场环境中，用户是否清楚自己持有的是什么

R2 将持续围绕这些原则构建产品，而非追逐短期数字。