近日，21Shares推出了一款融合比特币和黄金的新型交易所交易产品（ETP），这一创新举措正值比特币和黄金价格走势重新趋于同步之际。这标志着投资者在全球资产配置中对加密货币的态度正在发生转变。

这款名为21Shares 比特币 Gold ETP [BOLD] 的产品于1月13日在伦敦证券交易所上市，通过单一投资工具为投资者提供受监管的比特币和实物黄金投资机会。

尽管比特币一直被视为一种多元化投资工具，但其推出的时机与一个日益明显的宏观趋势密切相关：比特币和黄金正逐渐被视为互补的对冲资产，而非相互竞争的交易标的。

这种关系尤为重要，因为黄金历来是全球主要的价值储存资产。

与此同时，在过去两年中，比特币更多地表现出高贝塔系数科技股的特性，而如今，这种趋势似乎正在逆转。

比特币与黄金价格走势再度趋同

近期市场数据显示，比特币和黄金在经历了数月的背离后，开始重新趋于一致。

自9月以来，黄金价格已上涨近28%，从约3,600美元攀升至超过4,590美元；而比特币价格则从12月中旬接近86,000美元的低点反弹约9%，达到超过94,000美元。

来源：TradingView

更重要的是，相关性指标进一步证实了这一趋势。黄金与比特币的20周期相关性已升至+0.56，为数月来最强正值。

与此同时，比特币与黄金的相关性指标在10月和11月处于深度负值后，现已回落至接近零。

来源：TradingView

这表明资本再次将比特币和黄金视为同一宏观风险体系的一部分——这一趋势直接支持了像BOLD这样的多资产产品。

BOLD的产品结构

BOLD结合了比特币和黄金的投资，采用基于规则的反向波动率加权系统。该产品不会手动调整资产配置，而是自动将权重重新分配给当时更为稳定的资产。

如果比特币波动性加剧，BOLD会增加对黄金的配置；反之，如果黄金价格波动加剧，比特币的权重将会增加。

这种机制有助于保持投资组合的整体风险平衡，防止任何一种资产在市场承压期间占据主导地位。

该产品每月进行资产再平衡，目前管理资产规模约为4010万美元。据报道，该基金三年夏普比率为1.79，收取0.65%的年管理费，并由机构级托管人持有实物支持的比特币和黄金。

比特币角色转变的信号

在2024年和2025年的大部分时间里，比特币的价格走势与股票和风险资产高度相关，限制了其作为对冲工具的效用。然而，其与黄金相关性的上升表明这种情况可能正在改变。

如果这一趋势持续下去，比特币可能会在货币和地缘政治不确定性时期重新发挥其作为投资组合稳定器的作用——而这正是黄金传统上蓬勃发展的环境。

总结

比特币已从12月的低点反弹约9%，而黄金自9月以来上涨了近28%。相关性数据显示，这两种资产正在回归相同的宏观经济格局。 这对BOLD来说至关重要，因为21Shares的这款新ETP正是利用了这一趋势——比特币和黄金作为通胀对冲工具同步波动，而非作为相反的风险资产。