比特币估值的核心逻辑

比特币被视为一种新兴的价值储存资产，其功能与黄金相似，但以数字形式存在。估算其价格的基本方法包括：评估全球价值储存市场的总规模、预测比特币在该市场中的份额，并除以2100万枚的最大总量。

价值储存市场的演变

当前全球价值储存市场规模接近38万亿美元，其中黄金占36万亿美元，比特币约为1.4万亿美元，占比不足4%。这一比例常被视作100万美元目标不现实的依据。 然而，价值储存市场并非静态。自2004年首只黄金ETF推出以来，黄金市值年复合增长率达13%，已从约2.5万亿美元增长至近40万亿美元。若此趋势延续，十年后该市场或达121万亿美元。

从4%到17%的路径

在121万亿美元的市场规模下，比特币只需占据17%份额，单价即可达到100万美元。这一目标虽具挑战性，但回顾近年来发展——比特币ETF快速普及、机构投资者广泛配置、长期波动性下降——表明该路径具备现实基础。

风险与展望

尽管存在市场增速放缓或比特币份额不及预期的风险，但若政府债务问题加剧，价值储存需求可能加速上升。在此情景下，比特币未来份额可能远超17%。基于现有趋势的延续，比特币价格突破当前水平是合理推演。