MTN移动货币年交易额达5003亿美元，借贷规模翻倍凸显服务转型

2025年，MTN集团旗下移动货币平台全年处理交易额达5003亿美元，按固定汇率计算同比增长37.6%。这一数据不仅刷新纪录，更反映出用户行为的深层演变——交易笔数增长14.9%至233亿笔，但交易额增速远超笔数，表明单笔金额显著上升。

高价值交易占比提升，商业用途成新驱动力

用户使用场景正从基础话费充值与小额转账，逐步转向中高价值的商业支付活动。这一趋势在加纳、乌干达及卢旺达等市场尤为明显，而尼日利亚的增长则明显滞后。

信贷业务爆发式扩张，一年内贷款量翻倍

2025年，通过其平台促成的贷款总额达35亿美元，同比激增80.4%，相当于一年内规模几乎翻番。该增长主要得益于MoMo Advance项目在乌干达和加纳的广泛采用，以及在卢旺达、赞比亚、喀麦隆和刚果（布）推出的新金融产品推动。

然而，公司未披露贷款违约率、平均期限或利率结构，引发外界对潜在掠夺性借贷风险的关注，尤其是在贷款发放量跃升背景下。

金融服务生态重构，高级产品贡献占比持续攀升

包含借贷、保险、投资在内的“高级服务”已占其移动货币总收入的34.1%，较2024年的29.9%提升4.2个百分点。这标志着MTN正由电信附带支付服务商，向持牌金融服务机构转型。

加纳政策松绑释放金融活力，市场迎来强劲反弹

加纳于2025年取消自2022年起实施的电子征税，直接刺激了金融活动复苏。该国金融科技收入按固定汇率增长33.3%，活跃用户达1930万，增长12.3%。提现与转账金额随之上升26.2%。

随着本币走强与通胀缓解，消费者更愿尝试高价值交易及借贷、保险等新型服务。第四季度推出的直接投资本地股票与债券基金产品，更是对传统金融中介构成直接挑战。

加纳案例为尼日利亚提供明确参照：电子交易税会抑制金融包容性，尤其对低收入群体造成不成比例影响。

尼日利亚发展受阻，监管框架制约核心竞争力

MTN首席执行官拉尔夫·穆皮塔承认，尼日利亚仍是其金融科技战略中最棘手的市场。尽管2025年活跃代理商数量回升至140万，较2024年增长19.4%，但根本矛盾未解。

尼日利亚央行倾向于以支付服务银行模式限制电信运营商权限，导致MTN难以获得全功能牌照。相比之下，无电信背景的OPay与PalmPay凭借灵活策略迅速占领代理网络，挤压了原本依托通信网络优势的市场份额。

穆皮塔表示，推动金融科技业务在关键市场实现结构性分离是当务之急，目前正处于监管审批阶段。一旦完成，将有助于吸引外部资本，并使该业务财务表现透明化，这是目前尚未独立披露的数据。

代理与商户网络重建，支撑长期渗透战略

2025年，MTN全球代理商网络增长至140万，商户受理点达210万，分别实现19.4%与15.7%的增幅。这些实体节点构成非洲多数地区金融接入的核心基础设施。

在智能手机普及率不均的环境下，强化代理体系并引导用户使用高级数字服务，成为其“2030年愿景”落地的关键挑战。

跨境汇款方面，2025年总额达62亿美元，同比增长10.9%，但仍低于其他指标，显示非正规渠道在价格、信任与便利性上仍具粘性。

盈利能力稳固，未来独立运营路径待明

2025年，MTN金融科技板块营收达288亿南非兰特，同比增长23.2%。息税折旧摊销前利润率维持在35%-39%区间，显著高于多数非洲纯金融科技企业，也优于其连接业务表现。

该业务已被纳入“2030年愿景”三大支柱之一，与连接和数字基础设施并列。现有数据有力支撑其战略地位。

然而，结构性分离完成后，各市场独立实体的运营形态仍未公开。加纳与乌干达相对成熟，而尼日利亚作为最大单一市场却仍存不确定性。二者之间的落差，将成为未来三年决定MTN金融科技叙事走向的核心变量。