银行联盟构建代币化存款平台，应对稳定币侵蚀

3月17日，由美国五家区域性银行组成的联盟正式发布卡里网络，这是一个依托ZKsync旗下Prividium技术构建的存款代币化系统。该平台旨在将传统银行账户中的资金转化为可编程、高效率的数字资产，既维持客户资金在受监管体系内的安全位置，又实现接近稳定币的即时结算能力。

区域性银行合力出击，重塑支付生态格局

参与方包括亨廷顿银行（资产2250亿美元）、M&T银行（2140亿美元）、KeyCorp银行（1840亿美元）、第一地平线银行（840亿美元）及老国民银行（720亿美元）。尽管未跻身全美最大银行之列，但其合计规模代表了美国区域金融体系的核心力量。随着稳定币逐步渗透日常支付与企业结算场景，这类银行所依赖的存款基础正面临系统性流失风险。

核心定位：强化而非替代传统银行体系

该项目由前货币监理官吉恩·路德维希主导，其战略意图明确——通过技术创新巩固银行体系的不可替代性。当前，如USDC或PayPal USD等稳定币已实现秒级转账，远超传统银行政策下的清算周期。若用户持续转向使用稳定币进行交易，银行的活期存款将大规模外流，进而削弱其信贷供给能力。因此，卡里网络既是主动布局未来支付的进取举措，更是对生存根基的防御性回应。

法律与经济功能的本质差异

卡里代币与稳定币的根本区别在于其底层属性。以USDC为例，其为发行方债务凭证，储备金存放于银行体系之外，不享受联邦存款保险公司（FDIC）保险，且无法参与信贷创造过程。一美元转换为稳定币后即脱离银行信用循环。

而卡里代币则属于标准银行负债，其对应资金仍保留在合作银行资产负债表内，继续享有FDIC保险，并能通过部分准备金机制产生多轮贷款。持有者在法律上仍被视为银行存款人，而非非金融机构的代币持有者。这意味着每一份卡里代币背后的一美元，依然具备衍生信贷的能力，构成真实货币创造链条。

隐私保护与跨行互通的技术架构

平台采用Matter Labs开发的许可制隐私区块链Prividium，与以太坊实现锚定。该设计有效解决了银行长期对公有链透明度的顾虑——完全公开的交易记录可能泄露客户信息并引发竞争数据外泄风险。Prividium在保障用户隐私的同时，确保监管机构可审计所有关键交易节点，满足合规要求。

更关键的是共享代币机制：五家银行共同使用同一套代币标准，客户无论所属机构，持有的卡里代币均为同质化资产。这使得个人对个人、企业对企业间的转账无需额外转换或桥接，真正实现跨机构无缝流转。该模式打破了以往银行发行数字资产时因孤岛化导致的互操作壁垒。

时间窗口与激烈竞争环境

卡里网络最小可行产品将于当月上线，涵盖发行、转账与赎回功能的试点项目预计于2026年第三季度展开，全面商业化部署锁定第四季度。这一时间节点使其必须在稳定币生态加速扩张的背景下正面交锋。

就在宣布同期，PayPal将PYUSD服务扩展至70国，万事达卡以18亿美元收购稳定币基础设施商BVNK，同时受USDC流通量激增72%推动，Circle股价连续攀高，月度新高不断。稳定币生态系统并未放缓脚步，反而呈现加速态势。

卡里网络面临的根本命题是：能否在保留联邦存款保险和监管合规性的前提下，在响应速度与用户体验上追平甚至超越稳定币？虽然银行体系具备结构性优势，但能否赢回已习惯高效支付的用户群体，仍是未知数。