万亿美元营收蓝图浮现：英伟达基本面仍具强劲支撑

自2月27日伊朗局势升级以来，英伟达股价已出现约3%的回调。尽管地缘政治扰动引发市场波动，但业内普遍认为其核心业务动能未受根本性影响。

富国银行上调潜在增长预期

富国银行分析师亚伦·雷克斯在最新报告中表示，当前市场对英伟达未来数据中心收入的预测可能过于保守。他指出，公司内部对Blackwell与Rubin系列GPU产品线至2027年实现万亿美元级收入的目标，实际执行过程中或存在显著上修空间。

基于主要云服务提供商的部署计划——预计2026年和2027年分别部署约22吉瓦与25吉瓦的人工智能基础设施——雷克斯测算，英伟达相关收入有望比当前华尔街模型预测高出15%至20%，甚至更多。

剖析万亿美元收入路径

据测算，英伟达披露的超万亿美元产品管线中，约8400亿美元收入将在2026至2027年间兑现。截至2026年1月，已有约1500亿至1550亿美元确认为实际收入。

雷克斯进一步分析显示，截至2026财年第四季度末，英伟达已部署约9吉瓦的Blackwell基础设施，其中约65%-70%为Blackwell GPU算力。据此推算，每吉瓦部署产能可带来约250亿美元收入，形成可观的规模效应。

尽管目前尚未正式上调财务预测，但雷克斯强调，若后续部署数据持续超预期，将考虑相应调整模型与目标价。

多维度因素共振支撑长期前景

CNBC主持人吉姆·克莱默在《疯狂金钱》节目中指出，尽管近期战争风险加剧导致投资者情绪波动，但英伟达作为全球最易交易的股票之一，其股价回调更可能是因“低位回补”行为所致，而非基本面恶化。

他同时强调，当前科技行业面临算力与内存双重短缺，表明市场需求旺盛，而非缺乏兴趣。此外，海湾国家主权财富基金正积极投入数据中心建设，资本流入态势明确。

“所有依赖英伟达技术的应用均被视为关键任务，”克莱默表示，“而其数据中心主要依托国内天然气供能，能源成本几乎保持稳定。”

面对利率上升可能带来的融资压力，克莱默仍建议：“若战争迅速结束且美联储迎来新主席，错过英伟达的投资机会将令人追悔莫及。”

他的最终判断是：不必激进加仓，但在必要时略提前布局，反而能以低于常规预期的价格获得优质资产配置机会。