以太坊的价格走势正在释放信号，表明市场期待已久的山寨币季节（altseason）可能即将到来。

根据市场分析平台 CryptoQuant 的数据，以太坊（ETH）相对于比特币（BTC）的相对价格可能已探底。历史数据显示，在类似低水平之后，ETH 的表现往往显著优于 BTC，从而推动更广泛的山寨币市场反弹。

ETH从低估区域复苏

过去七天内，ETH/BTC 的价格比率从 2020 年 1 月以来的最低点飙升了 38%。这一价格比率的历史低位通常与 ETH 触底密切相关，而触底往往预示着山寨币季节的到来。然而，该指标仍需突破 365 天移动平均线，ETH 才能实现新的可持续增长。

为了进一步验证这一可能性，CryptoQuant 指出，ETH 近期相对于 BTC 跌入极度低估区域，显示出强劲的均值回归潜力。ETH/BTC 的市值与实际价值比率（MVRV）已降至 2019 年以来的最低水平。

类似的 MVRV 比率下降曾在 2017 年、2018 年和 2019 年出现，随后 ETH 的表现均大幅超越 BTC。

ETH显现看涨信号

近期，以太坊的价格呈现上涨趋势，同时现货交易量相对于 BTC 显著增加。上周，以太坊现货交易量与 BTC 的比率升至 0.89，创下自 2024 年 8 月以来的最高水平。这表明市场参与者正在增加对 ETH 的持仓，而非 BTC。

CryptoQuant 指出，从 2019 年到 2021 年，交易员对 ETH 的敞口也超过了 BTC，在此期间，ETH 的表现是 BTC 的 4 倍。此外，以太坊现货交易量的增长速度也超过了 BTC，显示出对第二大加密资产需求的上升。

与此同时，投资者通过配置交易所交易基金（ETF）表达了对 ETH 的青睐。自 4 月下旬以来，ETH 购买量的增加推动了 ETF 持有量的飙升。

CryptoQuant 解释道：“不断增长的 ETH 配置可能反映了对其相对优异表现的预期，这可能受到近期扩容升级或更有利的宏观环境等催化剂的推动。”

此外，从交易所流入数据来看，ETH 的抛售压力低于 BTC。交易所流入比率已降至 2020 年以来的最低水平，表明 ETH 面临的抛售压力远小于 BTC。这一直是 ETH 的利好信号，为其进一步上涨提供了支撑。