作者：399btc 人物观察组
发布时间：2026年2月8日
在比特币跌破7万美元、以太坊一度下探1900美元的剧烈震荡中，一位曾被誉为“中国DeFi教父”的投资人正悄然退场——他就是易理华（Jack Yi）。据链上数据显示，截至2月7日，其旗下投资实体 Trend Research 已几乎清空全部 64.5万枚以太坊持仓，总价值超 12亿美元。这场史诗级抛售不仅引发市场恐慌，更因其妻子楼霁月（Joy Lou）早前“两周内美股熔断”的惊人预言，被社群戏称为“夫妻对冲局”。

从DeFi先锋到被迫去杠杆

易理华曾是亚洲最早布局DeFi的机构投资者之一。早在2020年，他就通过Aave、Compound等协议进行大规模ETH质押借贷，利用高杠杆放大收益。然而，随着2026年初加密市场急转直下，ETH价格从3200美元高位快速滑落，其抵押仓位面临连续清算风险。
据DeFiLlama数据，Trend Research在过去72小时内累计偿还超 8亿美元 的稳定币债务，主要通过分批抛售ETH完成。仅2月6日单日，就卖出 17万枚ETH（约3.2亿美元），成为近期最大单一卖家之一。
“这不是看空，而是生存。”一位接近易理华的消息人士透露，“他在内部会议中坦言：‘过早看好ETH合并后的生态爆发，确实是个错误。’”

妻子楼霁月的“熔断预言”引爆社交网络

更令人瞩目的是，就在抛售潮前夕，易理华的妻子、宏观经济分析师楼霁月于2月1日在X平台发文：“两周内，看下美股会不会跌熔断。” 当时市场普遍视为情绪化言论，但随着2月5日纳斯达克单日暴跌5.8%、VIX恐慌指数飙升，该推文迅速走红。
网友纷纷调侃：“丈夫卖ETH还债，妻子押注美股崩盘——这哪是对冲，这是家庭战术协同！” 尽管双方未证实是否存在策略联动，但这一巧合无疑加深了市场对“宏观-加密联动性”的担忧。

行业反思：高杠杆DeFi模式是否走到尽头？

易理华的退场并非孤例。近期包括三箭资本前关联基金、某新加坡家族办公室等均因类似杠杆结构遭遇重创。Wintermute CEO Evgeny Gaevoy近日直言：“永续合约难规模化，DeFi借贷的清算机制在极端行情下就是定时炸弹。”
而以太坊创始人Vitalik Buterin也在2月6日批评当前L2生态“重复fork Compound的老路”，暗示行业创新乏力，过度依赖金融工程而非真实需求。

结语：风暴中的幸存者，还是时代的弃子？

易理华曾说：“加密世界不相信眼泪，只相信链上余额。” 如今，这位昔日巨鲸选择断臂求生，或许正是对这句话最残酷的践行。他的故事提醒所有参与者：在代码与算法构建的新金融体系中，再精妙的策略，也敌不过流动性枯竭时的那一声清算警报。

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