币圈界报道：

英国监管机构确立代币化基金合法运作路径

英国金融行为监管局（FCA）发布编号为PS26/7的政策声明，正式构建代币化基金在现行基金制度内的合规运行机制。该文件标志着监管层首次系统性地将区块链技术整合进传统资产管理架构，避免其发展脱离既有投资者保护体系，同时为市场释放清晰信号：技术创新需在受控、可审计的框架下推进。

链上登记簿获授权，弹性计划成关键前提

新框架允许以公共分布式账本作为基金单位交易的主要登记簿，前提是资产管理公司制定并执行充分的弹性计划，涵盖数据完整性、灾难恢复及连续性保障。若满足这些条件，链上记录可替代传统链下登记，从而提升结算效率，并支持跨多个区块链发行基金份额，只要投资者权利与费用保持一致。

引入“直接对基金”模型，简化交易流程

监管机构推出一项可选的“直接对基金”交易机制，即由基金或其托管人作为投资者交易的直接对手方，实现资金流动与单位发行/注销的一体化处理。这一设计大幅减少中间环节，推动更接近原生链上结算的运作模式，同时确保估值、信息披露和治理标准不被削弱。

从代币化基金迈向代币化资产与现金流

PS26/7不仅聚焦当前基金结构，还勾勒出长期演进路径——未来投资者可将代币化资产存于数字钱包，管理人通过智能合约自动执行所有权转移、收益分配等操作。此愿景指向一个高度自动化、可编程的资产管理体系，使治理、估值与结算流程具备更强透明度与可追溯性。

监管框架强调一致性与风险可控

政策明确要求代币化基金必须遵循现行的信息披露、估值方法、托管安排及治理规范。尽管采用链上技术，但监管机构坚持所有流程需具备健全的风险管理、应急响应和治理机制，防止因技术变革导致投资者权益受损或监管套利空间扩大。

2026年将评估批发领域分布式账本应用

监管机构对使用数字现金和稳定币进行结算持开放态度，并计划于2026年就其在批发市场中的广泛部署征集公众意见。此举表明英国正采取渐进式策略，在控制风险的同时探索金融基础设施的深层数字化转型。

合规路径明晰，影响全链条参与者

对于资产管理公司、托管机构及机构投资者而言，新规提供了明确的合规路径。申请许可者需证明其具备符合监管要求的治理结构、信息安全措施与风险管理能力。同时，英国也在积极协调与欧盟《加密资产市场监管条例》等国际标准的对接，以应对跨境运营带来的复杂监管挑战。

未来焦点：治理韧性与全球互操作性

随着首批代币化可转让证券集体投资计划在蓝图框架下获批，市场将重点关注治理机制的稳健性、跨链兼容性以及与全球监管体系的协同进展。未来数年的政策迭代、豁免审批与国际合作，将决定代币化金融在英国乃至全球市场的渗透速度与深度。