币圈界报道：

韩国加密资产持有量锐减逾半，资金流向何方？

2025年初至2026年2月，韩国投资者所持加密货币总值由121.8万亿韩元（约833亿美元）滑落至60.6万亿韩元（约414亿美元），跌幅超过五成。五大本土交易所——Upbit、Bithumb、Korbit、Coinone及Gopax的交易热度同步降温。据韩国银行向议员车圭根提交并被《朝鲜日报》披露的数据，日均交易额从2024年12月的116亿美元降至2026年2月的30亿美元。这一趋势既反映价格下行压力，也揭示资金正加速流入韩国股市。作为交易前备付金的交易所韩元存款余额，亦由2024年末的10.7万亿韩元萎缩至7.8万亿韩元。

散户信心退潮：场外资金枯竭暴露风险偏好转变

本轮调整标志着高活跃周期后的显著回调。长期以来，韩国市场以高散户参与度和强投机特征著称，本地交易所普遍呈现波动性大、情绪驱动明显的特点。存款规模下滑尤为关键，表明投资者不仅抛售数字资产，且未在平台保留足够现金以应对后续操作。这反映出市场对短期反弹预期减弱，而非单纯因市值缩水导致的被动减持。

稳定币表现形成反差。其持有量从2024年7月的6000万美元升至12月峰值5.97亿美元，随后于2026年2月回落至4100万美元。尽管基数较小致数据波动剧烈，但早期增长仍显示，即便整体持仓收缩，与法定货币挂钩的流动性工具仍具吸引力。

核心启示

韩国加密生态的疲软远非仅限于价格因素。交易所存款持续下降意味着潜在可投资金池收窄，将直接制约平台未来流量增长潜力。

反洗钱升级或将引发跨境迁移潮

在市场低迷背景下，金融监管层拟于8月推行更严格的反洗钱新规。新政策要求，凡涉及海外交易所或私人钱包、金额超过1000万韩元的交易须自动标记为可疑行为。行业组织DAXA警告，该提案可能迫使用户转向币安等境外平台。据估算，韩国五大交易所的可疑交易报告数量或从2024年的约6.3万件激增至逾540万件，增幅达85倍。这对平台而言既是合规负担加剧，也带来运营瓶颈；对用户来说，则意味着操作流程复杂化，尤其影响跨平台资金流转效率。

核心启示

强化反洗钱机制虽有助于保护投资者权益，却可能加速交易活动外流。这将削弱本土交易所市场份额，并加大监管执行难度。

税制改革与代币化基建并行，市场分化路径渐显

韩国酝酿已久的加密资产征税方案迎来明确时间表。财政部确认，22%的资本利得税将于2027年1月1日起正式实施。若投资者在政策落地前主动降低交易频率，该税制或将深刻改变市场行为模式。对于交易所而言，税收透明化是否能推动市场走向成熟，抑或促使活跃用户加速外迁，仍是未知数。

与此同时，韩国正积极推进资产代币化的制度建设。三星SDS已获韩国证券存管院授权，负责搭建并运营基于区块链的证券登记与结算平台，预计2027年2月完成部署。这一进程开辟出全新发展路径：在零售级加密交易持续收缩、监管环境趋紧的背景下，机构级代币化基础设施正稳步推进。未来韩国加密经济的重心，或将从高波动性投机转向与传统资本市场深度融合的合规链上通道。