币圈界报道：

投行重估Coinbase价值：转向链上基础设施布局获认可

华尔街研究机构Benchmark维持对Coinbase的“买入”评级，并将其目标股价由260美元上调至270美元。此次调整标志着市场对该公司战略转型的深度认同——即从传统交易撮合平台，迈向支撑整个链上经济运行的底层设施。

平台角色深化：从交易入口到生态基座

Benchmark指出，Coinbase已实质性嵌入多个高增长领域，涵盖稳定币发行与清算、衍生品合约、非同质化资产代币化、去中心化金融协议接入、预测市场服务以及人工智能驱动的商业应用集成。这种多维渗透使其超越了单一交易平台定位，成为连接各类链上活动的关键枢纽。

市占率与托管规模双创新高，彰显用户信任

尽管第一季度录得3.94亿美元净亏损，营收为7.56亿美元，未达预期，但机构仍聚焦于结构性进展。其中，全球加密交易市场份额提升至8.6%的历史峰值，反映出其在竞争激烈的环境中持续扩大影响力。

同时，平台管理的资产总额已达约2940亿美元。这一数据不仅体现零售与机构投资者对其安全性的高度信赖，更凸显在监管趋严背景下，专业托管能力已成为护城河的重要组成部分。

长期价值锚点：基础设施而非短期交易量

对于持有者而言，此次目标价上调释放出明确信号：未来回报潜力不再依赖于市场波动或交易活跃度，而在于平台能否持续构建并主导链上生态的底层架构。尤其在资产代币化与AI融合场景中，潜在收入来源正逐步脱离周期性特征。

然而，财务表现的波动提醒投资者，盈利路径尚未稳固，尤其在整体行业处于低潮期的背景下。不过，分析师认为，当前市场可能低估了其平台化扩展所创造的复合价值。

战略演进终局：从周期性业务到结构性资产

此次调升目标价实质是对Coinbase商业模式的一次根本性重构评估——从受制于市场周期的交易所，转型为具备抗周期能力的链上基础设施提供者。尽管近期业绩承压，但不断攀升的市场份额与日益增强的生态整合力，构成了长期投资逻辑的核心支撑。

270美元的目标价较当前市价存在约15%的上行空间，具体实现程度将取决于其在基础设施布局上的执行效率与生态协同成效。