币圈界报道：

美《清晰法案》出台，韩数字资产立法面临方向重构

随着美国国会《清晰法案》进入正式审议阶段，其构建的虚拟资产监管框架正逐步显现轮廓，预计将对韩国《数字资产基本法》的制定路径产生深远影响。尤其在稳定币规制与代币证券属性认定方面，该法案可能成为韩国立法的重要参考范本。

法案启动全面审查，目标年内完成立法流程

据金融界消息，美国参议院银行委员会已对外发布《清晰法案》完整文本，并正式启动立法审查程序。该法案旨在系统填补虚拟资产领域长期存在的监管真空，计划于5月完成修订，7月前后实现最终表决。同时，法案致力于厘清证券交易委员会与商品期货交易委员会之间的权责边界，以解决当前监管重叠与执行分歧问题。

限制支付型稳定币收益，防范金融功能侵蚀

法案对稳定币实施严格管控，明确禁止为仅用于支付目的的稳定币持有行为提供利息或收益回报。此举意在防止此类资产被视作类银行存款工具，从而削弱传统金融机构的存款基础并冲击金融体系稳定性。

不过，法案允许在实际交易或结算过程中产生的激励措施，反映出其区分“被动收益”与“网络参与奖励”的监管逻辑。这一设计既支持稳定币的实用价值，又抑制其向金融中介角色扩张的趋势。

此立场与韩国金融研究院近期警告形成呼应：若稳定币附加类似利息的福利机制，可能引发存款外流及信贷供给收缩，进而威胁整体金融稳定。

法定化证券性标准，构建双轨监管架构

《清晰法案》首次以法律形式确立虚拟资产是否构成证券的判断标准。凡具备股权、分红、清算或利息请求等传统金融权利特征的代币，将被直接归类为证券。

对于不具证券属性的代币，法案并未放任不管，而是设立独立的信息披露要求与流通监管机制。这种“双轨制”结构既延续了现有证券法框架，也兼顾数字资产的技术特性，被视为一种制度创新。

目前，韩国已通过《资本市场法》修订案，将代币纳入证券范畴，为后续立法奠定基础。未来《数字资产基本法》的核心议题，或将集中于如何规范未被现行法律覆盖的非证券型数字资产及其信息披露义务。

质押收益分类管理，细化监管适用场景

法案对质押活动作出精细化规定，将质押奖励定义为“无偿分配”，并与传统利息性质区分开来。针对自我质押、非托管服务等不同模式，分别设定差异化的合规要求。

这一安排为判断质押回报是否属于投资收益或网络运营激励提供了法律依据。韩国企划财政部所得税科长近日透露，拟通过国税厅公告形式明确质押与空投的税收处理规则，预示着征税范围与计算方式即将完善。

国内立法暂缓，或待美方方案落地后跟进

尽管朝野普遍认可《数字资产基本法》的重要性，但该法案在近期国会讨论中被暂时搁置，上半年内完成立法的可能性已大幅降低。

相较之下，美国正以7月为目标加速推进立法进程。分析指出，韩国政策制定者很可能在下半年之后，基于美国监管模型进行本土化调整，使两国制度趋向协调。

总体来看，《清晰法案》已不仅限于美国国内事务，更可能成为韩国虚拟资产治理顶层设计的关键参照点，尤其在稳定币监管、证券性判定及质押收益分类等关键议题上，两国政策协同性将成为决定未来走向的重要变量。