币圈界报道：

链上收益产品规模突破历史峰值，代币化国债引领资本流向

在美联储加息预期持续强化的背景下，投资者对高流动性、可编程收益资产的需求激增，代币化国债总锁定价值于5月13日攀升至153.5亿美元，刷新历史纪录。该数值已超越4月中旬创下的151亿美元高点，标志着市场风向发生根本性逆转。

利率环境重塑投资偏好，生息资产成为首选

随着实际利率走高，具备稳定回报特性的链上金融工具相较波动性较大的现货加密资产展现出更强吸引力。当前代币化国债七日平均收益率约为3.41%，其结构清晰、风险可控，尤其受到熟悉传统货币市场基金的机构投资者青睐。

头部产品竞争加剧，代币化现实资产生态快速扩张

在细分赛道中，Circle发行的USYC以约29亿美元的管理规模领先，已于2026年3月中旬超越贝莱德的BUIDL。后者目前规模为25.8亿美元，位列第二。富达、富兰克林邓普顿及Ondo等机构的产品紧随其后，共同构成前五强格局。

整个代币化现实资产市场总规模已突破309亿美元，较年初增长44%，同比增幅超过200%。其中，代币化国债占整体规模近半，自2025年初的39亿美元增至当前150亿美元，16个月内实现跨越式发展，凸显机构资本向链上配置的战略迁移。

通胀压力未消，代币化国债或成链上现金新标准

尽管比特币价格仍稳居8万美元上方，但上行空间受限。与此同时，西德州原油重回每桶100美元以上，铜价逼近历史高点，大宗商品通胀动能显现，可能迫使利率维持高位。

若即将发布的生产者价格指数证实通胀传导仍在延续，资金向代币化国债的转移速度或将加快。业内正积极推动监管层面将此类产品与传统国债同等纳入稳定币储备范畴，此举有望确立其作为机构默认链上现金资产的地位。