币圈界报道：

参议院银行委员会批准《清晰法案》：监管框架重构迈出实质步伐

周四，参议院银行委员会以15票支持、9票反对的表决结果通过了《清晰法案》。这是美国历史上首个广泛覆盖加密货币领域的立法在重要参议院委员会获得通过，标志着监管体系改革进入新阶段。推动该法案的包括两名民主党参议员——来自亚利桑那州的鲁本·加莱戈和马里兰州的安吉拉·奥斯布鲁克斯，以及全部13名共和党委员。尽管尚未成为法律，但此次投票使该法案相较以往任何类似提案都更接近最终落地。

确立监管权责边界：从证券到商品的分类机制

《清晰法案》作为一项市场结构法案，核心在于明确不同数字资产应由哪个联邦机构监管。长期以来，加密项目在监管灰色地带运营，美国证券交易委员会（SEC）在缺乏明确法律授权的情况下频繁采取执法行动。该法案引入“去中心化门槛”标准：若某区块链网络满足该条件，其代币将脱离SEC的证券监管范畴，转由商品期货交易委员会（CFTC）负责。这一划分对曾面临证券合规风险的企业具有决定性意义。

众议院已于2025年7月以294票赞成、134票反对通过其版本，确立了CFTC对现货数字商品市场的专属管辖权，同时保留SEC对投资合同类资产的监管权力。

稳定币收益争议成主要障碍，妥协方案破局

原定于1月中旬举行的投票因围绕稳定币收益分配的激烈分歧而推迟。焦点在于是否允许交易所等中介机构为用户被动持有稳定币提供收益回报。

最终，由参议员汤姆·蒂利斯与安吉拉·奥斯布鲁克斯共同提出的折中条款打破僵局：禁止中介机构向被动持有者提供类似利息的收益，防止其具备银行存款属性；但允许针对主动参与稳定币相关活动（如质押、流动性提供）的用户发放非利息性质的奖励。

银行业对此强烈反对，投票前数日超过8000封信件涌入参议员办公室要求修改。尽管面临巨大压力，该妥协条款仍得以保留。

伦理审查分歧凸显党派对立

伦理问题成为更大阻力。民主党参议员坚持要求法案纳入限制政府官员参与可能引发利益冲突的加密活动的条款，此关切直接关联前总统特朗普家族涉及加密业务的传闻。

共和党委员则认为此类规定超出法案范围，应留待参议院全体审议时补充。民主党人不予接受。会议期间，由参议员克里斯·范霍伦提出的伦理修正案按党派划线投票遭否决。

长期推动该法案的参议员马克·沃纳形容当前处境为“加密炼狱”，但仍期待剩余分歧能获解决。加莱戈与奥斯布鲁克斯虽投下赞成票，但均表示其立场未必延续至全院表决。

后续立法路径复杂，需跨党派协调

法案在总统签署前仍需经历多重程序：参议院银行委员会版本须与农业委员会通过的版本合并；合并后法案需获得至少60张赞成票方可推进，这意味着至少需要7名民主党人支持；随后还需众议院最终确认。由于两院版本在稳定币收益、去中心化金融及伦理条款上存在差异，协调难度较高。本届政府曾表示希望在8月休会前签署该法案，非正式目标日期定为7月4日。

市场迅速响应，空头集中平仓

投票结果公布后数小时内，加密市场出现显著空头挤压现象。四小时内，超过2.5亿美元空头仓位被强制平仓。瑞波币涨幅达4.5%，升至1.49美元，周内累计上涨7.6%；狗狗币上涨3%至0.1159美元；BNB上涨2%至681美元；Solana上涨2%至91美元。市场反应印证了法案所设想的监管重分类机制——此前去中心化程度较高的资产正是空头持仓最集中的领域。

立法进展总结：关键突破与未解难题并存

《清晰法案》在委员会以15比9通过，代表美国综合性加密市场结构立法取得前所未有的进展。该法案明确了SEC与CFTC对数字资产的监管职责边界，制定了稳定币收益规则，并尝试将去中心化金融平台纳入监管框架。然而，重大挑战依然存在：参议院60票门槛、未解决的伦理条款，以及与众议院版本的协调需求。未来数月将成为决定这股立法势头能否转化为实际法律的关键期。