币圈界报道：

代币化股票市场突破15亿美元大关，双头垄断格局凸显

链上代币化股票的总市值已攀升至15亿美元，较去年同期实现约40倍的惊人增长。目前共有2649种代币化股票在10条区块链上运行，由11家发行机构共同支撑。这一增速使其成为当前按市值计算增长最快的链上资产类别之一。

头部发行方占据近九成份额，市场集中度显著

数据显示，代币化股票市场中，仅Ondo Finance与xStocks两家机构就合计控制了89.5%的市场份额。其中，Ondo Finance以9.633亿美元市值领先，占比达63.1%；xStocks则以4.027亿美元占据26.4%。其余九家发行方共享剩余10.5%的体量，涵盖Republic、Superstate、PreStocks等平台，其单个机构市值介于7440万美元至73.17万美元之间。

龙头产品非单一爆款，而是多资产协同效应所致

市值最高的单一资产CRCLon达到1.7亿美元，占整体市场的10.3%。然而，该数值与Ondo Finance的63.1%份额之间存在52.8个百分点的显著落差，反映出其领先地位并非依赖单一明星项目，而是源于旗下多个中等规模资产的系统性聚合。排名第二至第十的资产市值区间为8510万至4170万美元，分布相对均衡，表明资产层级的分散程度高于发行方层级。

区块链生态呈现多链并行态势，打破以太坊主导预期

在底层链分布方面，以太坊以6.151亿美元市值占据40.3%份额，Solana紧随其后，贡献4.477亿美元（29.3%），BNB链则以4.302亿美元（28.2%）位列第三。三者合计占据总量的97.8%。

这一格局与发行方高度集中的特征形成鲜明对比。以太坊对其他两条链的领先优势仅为12.1个百分点，远低于多数链上资产类别中常见的50%以上占比。这暗示发行方正主动推进跨链部署策略，而非被动接受以太坊的自然引力，反映出该领域具备明显的多链协同发展趋势。

40倍增长背后的结构性挑战与未来路径

40倍年增长率意味着该类别在一年前市值不足3750万美元。图表显示，其市值在2024年大部分时间及2025年初几乎处于零点，真正爆发始于2025年下半年，并在2026年初加速跃升。尽管15亿美元相较整个加密市场仍属小规模，但其扩张速度超越多数同阶段资产类别。

然而，该增长率未能揭示深层问题：当前的增长是否可持续依赖于两大头部发行方？若未来十二个月内，其余九家发行方合计份额能提升至20%以上，且整体市值继续扩张，则表明市场正逐步摆脱双头垄断结构。反之，若即使新进入者不断涌现，头部企业仍维持85%以上的合计份额，则说明现有格局已形成强大的网络效应与监管适应性，使新竞争者难以撼动既有地位。