币圈界报道：

SPCX永续合约上线激发市场热潮，HYPE单日飙涨7%

5月18日，Trade.xyz在Hyperliquid的HIP-3协议框架下推出追踪SpaceX上市前估值的合成永续期货合约SPCX-USDC，初始参考价为每股150美元，对应市值约1.78万亿美元。该产品上线后迅速引发关注，原生代币HYPE在24小时内涨幅达7%。

代币表现独立于主流加密资产波动

此次价格上涨发生在比特币跌破77,000美元的关键节点，凸显出HYPE与主流市场走势出现明显背离。该合约以USDH为抵押品，支持最高3倍杠杆，使交易者可在不持有实际股份的前提下对私营企业估值进行投机操作。首日成交额突破3300万美元，价格从150美元一度冲高至216美元，收盘报202.89美元，累计上涨12.72%。

非流动性资产实现价格发现，估值跃升至2.4万亿美元

永续期货机制为缺乏公开交易渠道的资产注入流动性，其价格波动揭示了市场对未来价值的预期。当前价格已暗示潜在市值接近2.4万亿美元，若成真，将有望刷新全球史上最大规模IPO纪录。

SpaceX秘密提交1.75万亿级IPO申请，开启散户新通道

SpaceX已于2026年4月1日向美国证券交易委员会（SEC）递交S-1文件，申报估值区间介于1.75万亿至2万亿美元之间。一旦获批，将成为有史以来规模最大的上市公司，远超沙特阿美2019年290亿美元的上市纪录。该公司在Coinbase Prime托管的8,285枚比特币，将在文件公开后首次进入公众视野，并需依据2025年底生效的FASB会计准则进行公允价值评估。

合成合约打破传统投资壁垒，实现全民可及

SPCX-USDC由Ventuals基于Hyperliquid HIP-3标准构建，是一款无到期日的合成永续合约，实时追踪SpaceX普通股参考价格。交易者通过保证金制度和资金费率机制维持头寸，无需实际持股即可参与估值博弈。初始设定价格为150美元，最终收于202.89美元，反映市场对其估值高于官方申报区间。

与传统二级平台如Forge Global、EquityZen仅限合格投资者且门槛高达数万美元不同，该合约依托去中心化交易所（DEX），对所有持有加密钱包及USDH保证金的用户开放，真正实现普惠式投资。

SPCX是该生态首批推出的上市前永续产品之一，后续还将上线pOPENAI与pANTHRO等类似合约，构建新型私企估值发现体系。

未来关键观测指标：流动性持续性与市场反应

市场将重点关注SPCX周度交易量变化。首日3300万美元的成交量已确立基准线。若未平仓合约量持续增长并突破2180万美元，将证明需求具备长期动能而非短期炒作。

可将pOPENAI与pANTHRO的交易数据作为对比参照，评估此类合成合约是否适用于其他非上市科技公司，或仅依赖于SpaceX的品牌效应。

SpaceX正式披露S-1文件的时间点将是核心催化剂。一旦公开注册，合成市场的价格发现功能可能弱化，交易逻辑或将转向基于真实财务数据（包括其持有的8,285枚BTC）的分析。

该公司对衍生品市场的任何回应将成为重大风险事件。截至目前，尚未发布相关声明。