币圈界报道：

SEC代币化证券豁免机制或于本周正式生效

美国证券交易委员会即将推出针对代币化股票的专项豁免政策，标志着传统资本市场向分布式账本技术迈出关键一步。该政策自2025年7月“加密计划”启动以来持续酝酿，相关负责人已于4月21日向华盛顿经济俱乐部透露“即将发布”的消息。

核心交易基础设施试点已进入实操阶段

作为全美主要股票清算与结算机构的存管信托与结算公司，计划于7月在其测试环境部署代币化资产交易系统，并于10月推进全面实施。2025年12月，证券交易委员会已向该公司发出无异议函，批准其开展试点，涵盖股票及交易所交易基金等证券类型，底层资产均由其托管系统保障。

三年豁免期设定与后续合规路径

该豁免允许符合条件的企业在三年内以降低监管负担的方式运营代币化证券业务。在此期间，只要满足特定交易规模与参与方限制，企业可免于向证券交易委员会提交完整注册文件。三年后，项目须证明已具备足够去中心化特征，以便转由商品期货交易委员会监管，或选择正式完成全面注册流程。

负责该政策制定的官员此前强调：“无论以纸质凭证、电子账目还是区块链代币形式呈现，股权的本质未变。”其同时支持自动化做市商与去中心化协议接入市场。今年2月在丹佛区块链会议上进一步表示：“市场参与者应有权自主选择在无需许可的区块链网络上与去中心化应用交互。”

2026年1月28日联合声明明确区分了两类产品：一类是发行人主导的、真实代表所有权权益的代币化证券；另一类则是仅提供价格追踪功能、不赋予投票权或分红权的第三方合成工具。

主流交易所加速布局链上证券生态

纳斯达克正开发基于区块链的股票发行平台，确保链上代币仍承载完整的股东权利。纽约证券交易所则计划修订规则，支持通过其系统实现代币化股票与交易所交易基金的全天候链上交易与结算。据两周前行业报道，纽交所将引入新规7.50条，并对订单显示、排序、执行、路由及结算机制进行系统性更新。

加密原生平台亦积极行动。数据显示，某头部交易所的代币化股票产品累计交易额已突破250亿美元；某零售券商推出的实体资产区块链服务上线首周即达成超400万笔交易。2025年末已有合规平台通过发行公司账本记录真实股权的方式实现链上交易；由洲际交易所支持的代币化平台也已进入IPO筹备阶段。

监管审慎态度下的平衡探索

证券交易委员会加密工作组负责人在二月会议中提醒市场保持理性：“部分加密倡导者期望新规能彻底绕开监管框架，而传统金融从业者则担心其削弱投资者保护——两者都可能发现，这项创新并未达到各自预设的理想状态。这虽是迈向代币化证券融入现有体系的重要一步，但不会在一夜之间重构整个金融架构。”

去年7月，城堡证券致函证监会，呼吁建立结构化规则体系，防范因监管宽松导致首次公开募股市场出现漏洞。由纳斯达克与芝加哥商品交易所集团组成的全球交易所联合会亦指出，过度宽松的豁免可能侵蚀投资者保护原则，并使受监管交易所面临不公平竞争压力。

当前争议焦点之一在于区块链原子结算是否符合现行T+1交易结算规则。截至2026年4月，实体资产代币化规模已达270亿美元，较上年增长85%，其中机构投资者构成主要增量。市场亟需更清晰的政策指引，而此次豁免的落地有望成为推动整个体系走向成熟的关键节点。