币圈界报道：

英国央行调整稳定币监管框架：从个人限额转向发行总量控制

英格兰银行已正式决定取消针对英镑稳定币的个人与企业持有上限，标志着其监管策略发生重大转向。原定于2025年11月咨询文件中提出的2万英镑个人上限和1000万英镑企业上限方案已被暂停，未来将重点转向对代币发行机构设定整体发行规模限制。

监管路径转变的深层动因

在2026年“城市周”活动上，副行长萨拉·布里登确认，该调整源于来自金融科技企业、商业银行及议会的广泛反馈。各方普遍质疑原方案在实际操作中的可行性，同时担忧过度监管可能削弱英国在全球数字金融格局中的竞争力。

初始风险模型揭示系统性隐患

尽管初衷出于审慎，但央行内部模型曾指出，若不设个人上限，在极端市场动荡下，对央行紧急融资的需求或飙升至2500亿英镑；而设限后可压缩至1120亿英镑。这一差距反映了可控流动性波动与潜在金融体系危机之间的根本差异。

执行层面的结构性矛盾

稳定币发行方与终端用户之间存在多层中介结构，例如泰达公司仅通过数百家机构对手方进行分发，难以直接追踪数亿零售用户的钱包余额。这种非对称关系导致在用户端强制实施额度限制在技术与法律层面均面临不可逾越的障碍。

全球竞争格局下的战略反思

英格兰银行罕见承认原规则“过于保守”。当前美元稳定币占据全球90%以上份额，而英镑锚定的替代品几乎空白。若维持原有限制，将进一步强化外币支付工具在英国数字经济中的主导地位，加剧本币主权被侵蚀的风险。

双轨监管体系并行却缺乏衔接

目前英国实行两套独立监管架构：金融行为监管局（FCA）负责非系统性稳定币，相关企业自2026年9月起可申请授权，完整覆盖将于2027年10月25日落地。但当某稳定币威胁金融稳定时，英格兰银行将介入监管。然而，两者之间的过渡标准尚未厘清，监管断点风险依然存在。

业界反应：欢迎方向转变，警惕新盲区

行业普遍认可发行量上限更具可操作性。Coinbase英国政策主管凯蒂·哈里斯指出，英国仍是少数考虑将发行上限作为基础要求的司法管辖区。西蒙·詹宁斯则建议，最终监管应基于实时指标动态调整，而非预设固定阈值。

后续进展与关键时间节点

英格兰银行计划于2026年6月发布修订后的规则草案，系统性稳定币的最终业务守则预计年底前出台，时间安排明显呼应美国立法进程。

公私数字资产间的不对称监管隐忧

值得注意的是，尽管放松私营稳定币限制，英格兰银行仍拟为数字英镑设置1万英镑的个人持有上限。这意味着公有与私有数字货币将在同一法律框架下遭遇差异化待遇，这一结构性矛盾引发新一轮政策讨论的酝酿。