币圈界报道：

加密底层设施热度未因大厂撤资而降温

虽有支付巨头中途退出，后端服务提供商Zerohash仍加速推进新一轮融资进程，目标估值突破15亿美元。该公司专注于为金融科技平台及加密交易所提供安全的交易接入与托管解决方案，其商业模式正吸引大量机构投资者关注。

中间层技术构建金融融合桥梁

Zerohash作为合规性中间件，通过标准化API接口向数字银行、支付系统及经纪商提供从订单执行到清算报告的全流程支持。该模式使其能共享行业增长红利，同时规避直接面向终端用户带来的监管压力与客户获取成本。随着加密资产逐步嵌入主流金融流程，此类底层架构的战略地位日益突出。

传统金融加速渗透加密生态

当前银行业与资产管理机构正加快布局数字资产领域：交易所运营商Bullish以42亿美元完成对Equiniti的并购，国债代币化结算已从测试阶段进入实际操作。当链上现实世界资产规模突破200亿美元关口，市场对可靠基础设施服务商的需求呈现指数级上升趋势。

万事达卡未公开说明终止投资的具体动因。对于年处理数万亿笔交易的全球支付网络而言，直接入股未上市科技企业可能引发监管机构对其战略意图的过度解读，并影响与主要银行客户的合作关系。因此，更倾向采用可控试点方式参与区块链生态建设。

此外，立法环境的不确定性亦构成重要变量。在参议院即将审议加密法案之际，行业团体正积极游说政策调整，使得股权投资的长期回报预期更加复杂。这一现象也折射出企业风投与专业加密基金之间的策略差异——后者更能容忍监管波动与资金锁定期。

基础设施赛道逆周期扩张

即便在2022至2023年行业低谷期，区块链基础设施类项目融资表现仍优于消费级应用，此趋势延续至今。围绕Zerohash的新一轮融资谈判中，机构投资者普遍将其视为规避代币价格波动、锁定长期价值的稳定配置选项。

真实场景驱动需求增长：近期公链Sui因引入机构质押机制与金融科技集成消息，代币价格单周飙升18%。当上市公司开始质押数字资产、支付应用接入底层网络时，支撑这些无缝连接的后端服务商将直接受益。Zerohash的客户基础正是此类技术整合的受益方，为其估值支撑提供了坚实依据。

估值始终处于动态调整中。失去标杆企业背书或对部分投资者信心造成冲击，进而影响最终定价。但与此同时，趋于谨慎的市场氛围反而促使更多传统金融机构寻求具备认证资质的基础设施合作方，这有助于减少竞争者数量，巩固领先者的溢价能力。

目前赛道内多家公司正同步扩展托管、清算与API服务，部分企业甚至以相近估值探索二级市场退出路径。Zerohash凭借早期获得的监管许可及广泛部署的集成生态，其能否达成目标估值，取决于投资者对执行风险与机构采纳速度之间权衡的结果。现有迹象表明，巨头离场并未削弱市场信心，反而强化了对可靠基础设施的渴求。