币圈界报道：

Solana生态在调整周期中实现高质量扩张

面对整体市场价格下行压力，Solana持续深化其在实物资产代币化、机构支付基础设施及人工智能应用层面的布局。截至2026年第一季度，链上实物资产总市值达20.1亿美元，环比增长43%；链上生产总值维持在3.422亿美元，显示系统性经济活动保持强劲动能。尽管去中心化金融（DeFi）总锁仓价值受SOL价格下跌影响出现下滑，但稳定币流通、机构接入与智能体行为活跃度同步提升，反映出生态底层逻辑正由投机导向转向真实用途支撑。

实物资产规模跃升，成为核心增长引擎

本季度最突出的表现来自基于Solana的实物资产板块。该类别市值由14.1亿美元攀升至20.1亿美元，其中黑石集团推出的货币市场基金代币成为关键驱动力，其在链上价值从2.555亿美元飙升至5.254亿美元，增幅高达106%。这一跃升主要得益于安奇拉数字（Anchorage Digital）新增托管服务支持，其管理的基金份额已占该基金总供应量的81%，达到4.231亿美元。

收益型资产同样表现亮眼。集成Kamino协议后，PRIME抵押利用率显著提高，市值环比增长124%至3.612亿美元；ONyx亦因存款规模扩大实现101%的增长，达1.454亿美元。分析指出，当前的Solana生态已逐步演化为覆盖国债、私募信贷、再保险及股权类资产的“实体资产流动性中枢”。

应用经济活力不减，收益模型趋于成熟

链上生产总值从2025年第四季度的3.418亿美元微增至3.422亿美元，维持高位稳定。虽然迷因币与长尾资产交易热度有所回落，但Launchpad与核心交易应用仍保持高盈利能力。例如，Pump.fun实现收益1.247亿美元，环比增长17%；Axiom收益达4240万美元，同比增长36%；受人工智能主题推动，Bags平台收益激增1347%至1150万美元。

值得注意的是，应用层收益捕获比率从379%上升至382%，意味着每产生1美元实际经济价值，应用端可获取约3.82美元的收益。该指标表明，Solana不仅是高吞吐量的底层网络，更正在构建可持续盈利的应用生态体系。

DeFi板块承压但结构韧性显现

受SOL价格从124.44美元下跌33%至83.11美元的影响，Solana的DeFi总锁仓价值环比下降22%至61.6亿美元。然而，用户流失并非主因，其在全网市场份额维持在6.7%的相对稳定水平。

从协议角度看，Kamino以17.2亿美元锁仓重返榜首，Jupiter以16.9亿美元紧随其后，Raydium则以9.925亿美元位列第三。借贷板块中，PRIME存款额激增121%至3.303亿美元，凸显实物资产类收益产品需求旺盛。在借款方面，USDC仍以7.796亿美元主导，而得益于Kamino的Sentora金库机制，PYUSD增长63%至3.171亿美元。

现货DEX结构深度重构，自动化做市成主流

Solana现货交易市场发生结构性演变。尽管日均交易量从40.4亿美元下降30%至28.4亿美元，但其在整个市场的份额反而从29%扩大至33%。核心推手是Proposer-Builder分离模式下的自动做市商兴起，该模式在本季度处理了全网53%的DEX交易，较前一季度的45%明显提升。

HumidiFi以日均4.618亿美元交易量居首，而BisonFi迅速追赶，日均交易量猛增362%至4.315亿美元。该模式通过链下价格发现与更窄价差机制，提供了优于中心化交易所的成交质量，推动市场效率优化。

稳定币格局重塑，支付基建加速渗透

基于Solana的稳定币总市值稳定在148.5亿美元，内部结构发生显著变化。USDC份额下降21%至78.3亿美元，但仍占53%的主导地位；USDT则增长34%至28.9亿美元；而USD1飙升473%至8.835亿美元，背后是币安将大量客户持有的该资产转移至Solana网络所致。

经调整的季度稳定币交易量从2178.5亿美元增至2467.6亿美元，同比上升13%，主要由Circle、币安和Coinbase等机构资金流动驱动。目前，Solana基金会正通过专项计划推动金融科技公司与传统金融机构采纳其支付解决方案，已有多个全球支付服务商完成集成或扩展部署。

AI智能体开启“非人类经济”新纪元

凭借低于1美分的交易成本与亚秒级确认时间，Solana已成为自治智能体实验的核心平台。x402支付协议已对接多家主流节点服务与数据提供商，并兼容Stripe的机器支付标准，成为最早全面支持多项新兴协议的主要公链之一。

3月，Solana基金会推出链上智能体注册表，建立可验证的AI身份体系。PlayBabylon上线五日内吸引1171个智能体执行49万笔交易；同期举办的基于Solana的AI黑客松吸引454个项目参与。这些数据标志着网络已进入“智能体GDP”初期阶段——非人类主体开始创造真实经济价值。

链上活动创纪录，安全与共识持续进化

链上活跃度再破新高。日均非投票交易数环比增长50%至1.126亿笔，较2025年第二季度历史峰值高出15%；日均付费地址数稳定在220万；实际经济价值达8950万美元，环比仅微降1%，在所有公链中排名第二。

网络安全性指标亦表现稳健。总质押SOL数量达4.247亿枚，创历史新高；活跃验证者达773个，覆盖35个国家，数据中心总数为204处。下一关键里程碑为Alpenglow升级，目标是将交易最终确认时间从12.8秒缩短至150毫秒，并重构共识机制中的核心组件，被视为自主网上线以来最重要的共识演进。

生态演进核心：从数量扩张转向质量深耕

总体来看，即便在价格调整期，Solana仍依托实物资产代币化、稳定币支付、人工智能应用及交易结构创新，持续推进生态的“质量跃迁”。尽管DeFi锁仓值短期承压，但实物资产、机构采用、应用盈利能力和基础设施渗透率均呈现实质性增强。一系列具体数据印证了结构性变革已具象化，表明其下一阶段的增长动力不再依赖短期投机，而是根植于真实金融基础设施的广泛构建与深度应用。