币圈界报道：

皮尔斯重申代币化豁免将受限于实际股权表征

美国证券交易委员会委员海斯特·皮尔斯近日警示加密行业，需调低对“创新豁免”政策的期待。在彭博社报道提及允许代币化股票交易可能性后，她迅速作出回应，指出相关机制不会轻易开放。

合规边界划定：仅限真实股权的数字化映射

代币化平台Securitize总裁布雷特·雷德芬对第三方无发行方参与的代币化模式表示忧虑，担忧其可能引发市场分割与流动性稀释。对此，皮尔斯在社交平台澄清，任何豁免措施都将严格控制在有限范畴内，仅涵盖投资者已在二级市场可购得的相同底层证券的数字形式。

合成代币被排除在外，强化合规门槛

她特别指出，基于价格追踪的合成代币不应纳入豁免范围，这意味着此类衍生品即便具备类似权益，也难以获得监管认可。此举旨在防止非实质资产泛滥，避免系统性风险积累。

代币化进展缓慢，未达机构预期

目前链上已实现代币化的股票市值达14.8亿美元，涉及Circle、Strategy及谷歌等企业的股份。然而，这一进程远未达到花旗银行与麦肯锡等机构此前预测的万亿美元规模目标，发展速度明显滞后。

监管审慎导向获业界部分支持

皮尔斯的立场与彭博社所提“仅赋予代币与普通股同等权利”的方向一致。Superstate首席执行官罗伯特·莱什纳认为，这种审慎路径有助于维护美国资本市场的主导地位，同时推动去中心化金融与代币化融合。

Securitize首席执行官卡洛斯·多明戈亦认同此观点，强调必须聚焦合规资产，防止因过度衍生品扩张导致所有权结构破碎与风险上升。

据彭博社披露，证交会已向数百名市场参与者征询意见，具体规则尚未定稿。尽管存在推进豁免的可能，但内部仍存分歧，部分官员对全面开放代币化股票交易持保留态度。