币圈界报道：

链上永续合约交易规模持续扩张，生态格局重塑

行业数据显示，去中心化永续合约交易平台在2025年1月至2026年4月期间实现了显著增长，从边缘化角色逐步切入主流交易场景，其总交易量占比已达到永续期货市场的约10%。与此同时，未平仓合约规模由年初的3.6%上升至13.5%，反映出用户信心与流动性持续增强。

链上交易热度不减，头部平台竞争加剧

2026年，前十二大永续合约DEX月均交易额达6115.7亿美元，较2025年的5316.5亿美元实现明显提升。尽管4月出现回落至4818.4亿美元的调整，但仍远高于2025年同期不足3000亿美元的水平。其中，Hyperliquid以1902.8亿美元的单月交易量位居榜首，占整体永续合约交易量的3.9%，在所有交易所中排名第九；紧随其后的是BingX，交易量达1968.1亿美元，显著领先于KuCoin等传统中心化平台。

在永续合约类别的细分市场中，Hyperliquid占据39.5%的份额，而Aster则位列第二，贡献了前十二名总交易量的12%。相较2025年11月约24%的峰值，其市场份额有所回落，但与Hyperliquid之间的动态变化共同塑造了当前的市场格局。

中心化平台交易活跃度下滑，结构分化显现

2026年初，前十一大小时永续合约中心化交易所月均交易量为4.69万亿美元，相比2025年的7.11万亿美元下降了34%。这一趋势表明，部分交易者正从传统平台向链上迁移。其中，Binance和OKX分别占据33%和15%的市场份额，地位稳固；BingX份额升至约5%，跻身第七；而Bitget的交易量则大幅缩水61.2%，从7406.2亿美元降至2870.8亿美元。

尽管如此，中心化平台仍主导着约90%的交易量和86.5%的未平仓合约总量。2025年11月曾达到13%的链上交易占比峰值，至2026年4月回落至10%，显示差距虽缩小，但结构性优势依然存在。

新币上线策略分化：长尾布局与风险控制并行

在2025年1月至2026年4月间，MEXC和BingX分别新增879个和565个永续合约，平均每月新增55个和35个，聚焦于小市值、高波动性的加密资产。相比之下，大型平台如Binance则更为审慎，在同一时期仅新增305个合约市场，同时上线125个现货交易对，集中于迷因币及人工智能相关代币。

报告显示，尽管新增代币数量高达7803个，但前十一大的中心化交易所仅对其中1030个提供永续合约，说明杠杆需求主要集中在少数热门资产，对长尾项目的支撑有限。

市场情绪趋于保守，杠杆水平尚未恢复

加密资产整体未平仓合约规模在2025年10月达到2100.2亿美元的历史高点后，经历清算事件冲击，至2026年4月底降至990.9亿美元，仍低于峰值一半以上。这反映出市场参与者普遍采取更谨慎的持仓策略，做市商与交易者的头寸规模收缩，投机性过剩尚未回归。

反观去中心化领域，未平仓合约份额从年初的3.6%升至13.5%，而中心化平台则从96.4%降至86.5%。该变化趋势表明，链上生态正在吸引更多长期持有与理性交易行为。

新兴平台加速入局，激励机制驱动流量获取

除主流平台外，Pacifica、Extended与Variational三家新兴交易所自2026年起迅速获得关注，截至4月各自占据约4%、4%和3%的市场份额，已超越Jupiter与dYdX。这些平台普遍采用积分奖励计划吸引早期用户，预示未来可能推出空投资格，成为新进入者获取流动性的标准路径。

然而，奖励期结束后能否维持交易活跃度仍是未知数，当前数据尚不足以评估其可持续性。

现实世界资产推动链上创新，平台加速响应

报告指出，部分链上永续合约的增长与现实世界资产（RWA）的扩展密切相关。交易者通过去中心化平台对代币化的传统金融工具建立杠杆敞口，无需脱离加密生态体系。对此，中心化交易所亦开始推出自有RWA相关永续合约产品，以应对链上平台的吸引力。

链上交易转型已成现实，竞争边界日益模糊

去中心化永续合约的崛起并非虚幻概念，而是可量化的结构性转变。其交易量绝对值持续走高，未平仓合约份额增长逾两倍，且像Hyperliquid这样的平台已具备直接挑战中型中心化交易所的能力，不再局限于“独立赛道”。

尽管中心化平台仍掌握约86.5%的未平仓合约与近九成的交易量，2025年清算事件的影响仍在延续。与此同时，最激进的新币上线策略与对长尾资产的深度覆盖，依然是中心化平台争夺用户的核心手段。