币圈界报道：

欧央行严拒欧元稳定币监管放松建议，强调系统性风险

欧洲央行在2026年5月于塞浦路斯尼科西亚举行的非正式财长会议上，公开反对旨在放宽欧元稳定币监管的政策提案，并警示各国财政部长：若降低发行方流动性要求并赋予其获取央行资金支持的权利，将可能导致银行信贷收缩，严重干扰货币政策在欧元区内的有效传导。

稳定币扩张或加剧金融脱媒，威胁信贷供给效率

该立场针对的是由布鲁塞尔智库Bruegel提出的改革方案，其核心主张包括减轻稳定币发行机构的储备约束，并允许其接入欧洲央行的流动性工具——目前这些特权仅限于受监管商业银行持有。欧洲央行指出，一旦公众大规模将银行存款迁移至非银行类稳定币，将导致金融机构失去低成本资金来源，进而压缩对实体经济的贷款能力。

锚定机制脆弱性暴露系统性隐患，信心崩塌可致连锁反应

拉加德行长在5月8日演讲中已明确质疑稳定币作为增强欧元国际地位的有效路径，她强调：“真正的货币竞争力应建立在代币化银行存款和深化资本市场之上。”同时，她以硅谷银行危机期间美元稳定币USDC价格一度跌破0.877美元为例，揭示其锚定机制在市场恐慌下的极端不稳定性——偏离美元价值超12美分，形成自我强化的赎回潮。

此外，欧洲央行还担忧基于私人稳定币构建的结算体系可能侵蚀欧元统一性原则，使支付基础设施受制于非公共实体的运营逻辑。

监管分歧显现，竞争性策略酝酿中

现行《加密资产市场监管框架》要求稳定币发行方至少将30%储备以银行存款形式存放，而Bruegel提案试图弱化此类保障措施。相较之下，美国2025年通过的《GENIUS法案》则为美元锚定代币设定更宽松条件，旨在提升其全球主导地位。这一监管差异正催生欧洲内部推动“反向竞争”的呼声，其逻辑与美国《战略比特币储备法案》重塑数字资产格局的路径高度趋同。

当前全球约98%的稳定币为美元计价，总规模突破3000亿美元，而欧元稳定币占比不足0.3%。最大欧元稳定币Circle EURC在全球排名仅第20位。尽管有未经证实消息指法国支持以欧元稳定币提升货币影响力，但会议未形成正式共识。

监管博弈进入关键阶段，替代基建同步推进

尽管欧洲央行的反对仅为咨询意见，不具备法律约束力，但其立场已引起广泛关注。根据现行规则，最终决策权归属于欧盟委员会及立法机构。值得注意的是，由15国37家银行组成的Qivalis联盟仍计划于2026年下半年推出符合监管框架的欧元稳定币，推进进程未受阻碍。

与此同时，欧洲央行正积极布局替代性基础设施：将于2026年9月启动的Pontes项目将分布式账本技术与TARGET支付系统整合，实现央行数字货币结算。2024年测试阶段已在9个司法管辖区完成50笔交易，结算金额达16亿欧元。

更长远的Appia路线图目标是到2028年前建成跨司法管辖区互操作的代币化生态系统，数字欧元则计划于2029年正式发布。这种双轨并行模式表明，各机构正依据自身条件参与数字资产生态建设，传统交易所也在商品永续合约等新领域加速布局。

下一关键节点为欧盟委员会按计划开展的《加密资产市场监管框架》审查工作，届时将正式评估Bruegel提案与央行反对意见之间的张力。对于Circle及Qivalis联盟而言，审查结果或将决定欧元稳定币能否突破现有体量限制，挑战美元主导地位。