币圈界报道：

以太坊估值错位：类比亚马逊泡沫后的复苏阶段

有研究指出，以太坊当前的价格疲软，与杰夫·贝佐斯在2001年科技股崩盘后对亚马逊的评价高度契合。彼时，尽管股价暴跌，但公司核心业务仍在稳步扩张，这一动态如今正重现于以太坊生态。

网络活跃度与资产锁仓量维持高位

尽管以太坊价格自2025年8月峰值下跌逾57%，跌至约2100美元，且对比特币汇率下滑37%，但其内部关键指标依然强劲。以太坊计价的交易量和总锁仓价值接近历史峰值，反映出底层应用生态持续深化。

长期价格预测锚定金融基础设施演进

该机构重申对以太坊的长期展望：预计2026年底达4000美元，2027年底突破10000美元，2028年底达到18000美元，2030年底有望冲击40000美元。届时以太坊对比特币汇率将回升至2021年高点约0.08水平。参考亚马逊经拆股调整后从低点上涨千倍的路径，以太坊潜在增长空间被广泛看好。

代币化浪潮驱动未来增长引擎

报告将投资逻辑从短期价格博弈转向结构性变革。预计到2028年，稳定币市场规模将扩大六倍；非稳定币类现实世界资产代币化规模则可能增长50倍。以太坊目前主导约50%至65%的相关活动，其锁仓价值中已超半数来自这两项核心领域。

机构布局加速下的价值再定位

2025至2026年初，比特币现货ETF吸引了主要机构资金流入，以太坊相对表现承压。然而分析认为，这恰恰反映了市场尚未充分认知其作为数字金融基础设施的深层价值。当传统金融业务逐步上链，包括国债代币化、链上货币市场及稳定币结算等场景落地，以太坊将因先发优势获得不成比例收益。

从投机标的到资本结算层的范式转移

贝佐斯的名言“股价不等于企业，企业也不等于股价”成为理解当前以太坊处境的关键。即使外部情绪低迷，其内在指标仍持续改善，证明当前的估值偏离并非基本面恶化所致。分析强调，以太坊终将兑现其底层实力，时间只是问题。