币圈界报道：

越南探索数字资产作为企业信贷担保新路径

长期以来，越南众多科技初创与中小型制造企业受限于缺乏土地产权或厂房等传统抵押品，难以获得银行信贷支持。一项正在公开征求意见的《中小企业扶持法》修订草案或将打破这一困局——财政部提议将合法抵押范围扩展至数字资产、虚拟资产及知识产权，使加密货币与通证化无形资产有望成为企业融资的新担保形式。

重构抵押边界：从实体资产到数字资源

该修订内容首次在立法层面明确将未来形成的财产权益、数字资产、虚拟资产与知识产权并列列为可接受的贷款担保类型。这释放出强烈信号：越南监管机构正逐步将数字资产视为具备真实经济价值的生产要素，而非仅限于投机工具。这一转变旨在赋能长期被排除在正规金融体系外的轻资产企业群体。

据世界银行数据，越南中小企业占企业总数近九成，贡献约四成国内生产总值，但正规信贷覆盖率不足40%。由于主流抵押物仍为房地产，技术型初创企业普遍面临融资障碍。在此背景下，价格相对稳定的稳定币或将成为关键突破口——其已在越南的跨境汇款与储蓄场景中形成广泛使用基础。

全球通证化浪潮下的战略机遇

越南此次政策动向恰逢其时。当前全球现实资产通证化链上规模已突破200亿美元，摩根大通与Ondo Finance已完成首笔通证化美国国债的实时结算，显示传统金融机构正加速接纳数字形式资产作为合格抵押品。若越南持续推进，有望通过允许企业以通证化应收账款、知识产权乃至稳定币与传统担保并行抵押，实现对发达经济体金融基础设施的跨越式追赶。

然而，从提案到落地仍存在显著落差。银行需建立针对单日波动可能超过20%的资产估值模型。在150%的抵押率要求下，以比特币为担保的贷款极易触发追加保证金通知，而这类风险机制尚非当地中小企所熟悉。

监管路径差异显现：河内试水 vs 华盛顿僵局

越南的探索与西方国家形成鲜明对比。在美国参议院关键投票前夕，银行业团体仍在试图修改已达成共识的加密法案，以阻挠其通过。当华盛顿陷入监管拉锯战之际，河内正悄然推进数字抵押品能否缓解私营部门融资缺口的实证测试。越南展现出超越部分发达国家的制度试验意愿，其政策导向更侧重资本形成的实际需求，而非过度担忧洗钱风险。

技术生态支撑：开发者力量不可忽视

越南在全球加密货币采用指数中持续位居前列，得益于活跃的点对点交易网络与去中心化金融应用生态。其开发者社群影响力远超国家体量，对以太坊、BNB Chain等核心区块链基础设施作出重要贡献。数据显示，越南背景的技术团队每周均有持续的技术开发活动。这一深厚的技术储备与用户认知基础，极大提升了数字资产抵押模式在当地落地的可行性。

草案未解之问：法律框架亟待补全

目前该草案仍处于公众咨询阶段，多项关键细节尚未厘清。文件未明确定义“数字资产”与“虚拟资产”的具体范围，也未说明所有权验证机制。现行法律禁止加密货币支付，央行亦未出台关于数字资产托管或借贷的指导性规定。若财政部未能同步构建分类标准与风险管控体系，金融机构恐将保持观望态度。

即便法案最终通过，金融机构仍将面临诸多实操挑战：哪些区块链网络将被认可？分叉或空投事件如何影响抵押物价值？企业在破产清算时，通证化知识产权应如何处置？这些问题并非越南独有，而是所有尝试构建加密抵押贷款机制的司法辖区共同面临的制度难题。

尽管如此，一个东南亚国家的财政部正式提出虚拟资产可作为银行债务担保，本身已重塑行业讨论语境。公开征询现已开启，各方反馈将决定该条款是否能写入正式法律。对越南中小企业而言，从草案到具有约束力法规之间的距离，实则是资产负债表困境与获取运营资金之间的天堑。整个加密产业都将密切关注这场变革的最终走向。