币圈界报道：

去中心化金融与实体基建成加密领域新支点

Multicoin联合创始人凯尔·萨马尼在社交平台发表观点称：“Web3已死，当下唯有DeFi与DePIN仍具真实市场价值。”此言源于对StarkWare首席执行官伊莱·本-萨松近期言论的回应。萨马尼认为，原本承载宏大愿景的Web3标签正逐渐被稀释，而真正具备明确经济模型和实际应用落地的领域——去中心化金融与去中心化物理基础设施网络——正成为市场关注焦点。

加密身份认同遭遇现实冲击

本-萨松曾提出，加密生态正面临深刻的身份困惑。他指出，一批长期推动去中心化理念的核心人物陆续退出，与此同时，传统金融体系却表现出前所未有的参与意愿。这一转变动摇了加密技术最初以“反体制”为根基的叙事逻辑——其初衷正是挑战集中式金融结构。

当前市场呈现出显著矛盾：技术底层仍强调开放性、用户主权与非托管特性，但主流资本流入路径却日益依赖交易所基金、资产代币化、稳定币系统以及受监管机构的介入，形成新的金融中介链条。

DeFi与DePIN持续引领创新动能

萨马尼的观点使DeFi与DePIN成为讨论核心。前者涵盖基于区块链的借贷、交易、流动性提供及稳定币机制；后者则通过代币激励构建现实世界的物理网络，如无线覆盖、分布式存储、计算资源池与传感节点系统等。

最新市场分析显示，这两类项目持续获得资本青睐。渣打银行预测，到2028年，全球代币化资产规模将实现指数级扩张，而成熟DeFi协议将成为主要承载平台。同时，DePIN已发展为独立且具辨识度的赛道，其重点不再局限于数字社区或代币社群，而是致力于打通链上激励与线下基础设施的闭环。

传统资本入场重构行业逻辑

传统金融机构的深度嵌入正在重塑加密领域的演进路径。银行、资管公司、支付服务商与交易机构正从边缘角色转向关键参与者，这既带来理念上的张力——原初的去中心化理想与现实合规需求之间存在摩擦——也创造了新的机遇：为加密项目注入稳定性、扩大用户基础，并开辟符合监管要求的产品通道。

萨马尼并非宣告加密终结，而是强调“Web3”作为泛化概念已难以维系其原始内涵。相比之下，DeFi与DePIN因其清晰的价值创造机制与可衡量的应用成果，成为当前最具说服力的实践方向。当下的核心命题已不再是抽象理念之争，而是加密技术能否在真实世界中兑现其经济与社会效用——对此，萨马尼的答案指向金融系统与基础设施两大领域。